價值基金11月投資展望

台股的投資信心降低加上結構性改變(如M1b在此波景氣上升期增幅並不大，台股今年以來波動區間降低到1000點以內等)，本土投資人投資股市的意願降低，使得許多股票的股價縱使跌落淨值，但價值面的買盤卻不積極，故操作面的難度升高許多。

以總體景氣面來看，油價高漲帶動生產成本+消費成本上升因素以及FED12次提高利率下，各項動作皆使得景氣降溫的風險因素逐漸升高，以小的景氣循環來看，今年底到明年第一季為小循環的高峰期，故整體而言，明年的總體面景氣趨緩應該是可預期，使得整體的投資趨勢並無明顯的方向性存在，故市場的波動度將隨者景氣降溫而升高，故TOP-DOWN所帶來的疑慮與風險必須要特別留意。

受到大盤走跌+持股集中的業績股回檔幅度較深影響加上10月份低於淨值的價值股表現相當弱勢，價值基金10月份的績效表現不佳，目前在整體操作策略上，在考量Top-down投資風險升高下，雖然台股仍有跌深反彈行情可期，但11月份將採取較為保守性的投資策略，雖有正面因子存在，如第三季季報雖有亮麗的業績數字加上第四季產業旺季期待，但考量Top-down投資風險升高加上旺季高峰即將進入尾聲，故操作上將會提高風險因素的考量，在資產配置方面，仍以電子類股為主，但在其他產業的分散投資上也會加強。