台中銀中國精選成長基金八月份市場評論
2024/9/17 下午 06:27:00 作者：方鈺璋
8月份上證指數跌破2900點，月跌幅3.28%，深成指月跌幅4.63%，雙雙月線錄得四連陰；創業板月跌幅6.38%，季線六連陰。恒指月漲幅3.72%，國指月漲幅3.67%，恒生科技指數月漲幅1.24%。受近期高溫多雨、部分行業生產淡季等因素影響，中國8月份官方製造業PMI49.1，預期49.5，前值49.4，製造業景氣度小幅回落。7月中國CPI同比上漲0.5%但PPI下降0.8%，整體仍然偏弱。7月中國出口走弱，但進口明顯超預期。7月內需復甦動能依舊偏弱，其中，7月零售銷售YOY回升至2.7%(前值+2%、預期+2.6%)、固定投資回落至1.9%(前值+3.6%)、工業增加值YOY下滑至5.1%(前值+5.3%、預期+5.2%)；即便中共中央至地方政府均已加大力度刺激房市，但是政策效應釋放仍需時間，目前房地產市場仍在調整過程中，制約復甦進程；惟值得注意的是，中國政府推動大規模「設備更新」及「消費品以舊換新」政策，有效支撐製造業投資維持較強韌性，加上出口動能保持韌性，成為今年以來穩定中國經濟增長的重要支柱。中國二季度央行貨幣政策報告表態偏積極，本次報告在總基調和要求上強調加強逆週期調節，增長經濟持續回升向好態勢，提出要為完成全年經濟社會發展目標任務營造良好的貨幣金融環境。央行本次特別開設專欄提示關注海外央行貨幣政策變化，體現出在美聯儲降息預期升溫，我國匯率壓力有望緩解的背景下，我國貨幣政策寬鬆的空間有望進一步打開，年內貨幣政策寬鬆或值得期待。展望未來，雖然中國房市景氣依然低迷，掣肘內需復甦進程，且6-8月處於傳統生產淡季，多地極端天氣擾亂企業營運，仍會抑制8景氣改善空間；不過，考量7/30「中共中央政治局會議」已定調宏觀政策要「更加給力」、「加強逆周期調節」，亦即8-9月有望推出更強力的內需刺激措施，可提振企業信心。且中國政府預計8月底前下達3000億元(人民幣)特別國債資金，支持企業「設備更新」及消費品「以舊換新」，加上隨著雨季進入尾聲、地方專項債資金陸續到位，有利基建進度加快。因此，正面看待中國內需復甦前景，並預期4Q24經濟動能有望增強。基金操作聚焦國家規劃之政策方向，包含國內大循環、科技創新及碳中和等主軸，配合企業產業競爭力選股，布局相關族群，包含新能源(車)、消費性電子、化工、互聯網、人工智能、半導體、養殖及醫療等。