【李存修．邱顯比】年初迄七月國內股票型基金績效紅咚咚，投資人樂
李存修．邱顯比教授
美國聯準會七月下旬一如預期升息一碼，但並未引起市場動盪，PCE指數降到3.0，顯示通膨漸朝2%的目標靠近。第二季的GDP成長2.4%，優於預期，且失業率持續維持在低檔，化解了經濟衰退的疑慮。上市公司陸續公布第二季財報，七成左右的公司獲利優於預期。歐元區也同樣通膨降溫，但經濟增長數據仍呈樂觀。中國大陸的經濟增長模式逐漸由外貿型轉為內需型，疲弱的經濟數據引發通貨緊縮的擔憂，預期將有大規模的刺激措施出檯。日本放寬殖利率曲線的管控限制，債券殖利率上漲，似乎可能扭轉寬鬆的貨幣政策。
樂觀的氛圍讓全球股市維持多頭的氣勢，七月中MSCI世界指數(含息)漲了4.12%、美國道瓊、標普500與NASDAQ三大指數分別漲了3.35%、3.11%與4.05%，MSCI歐洲指數上漲了4.09%、日經225微跌0.05%，台股加權股價指數上漲了1.36%，若還原除息因素，則月漲2.43%。年初迄七月底NASDAQ指數暴漲37.07%，台股電子報酬指數上漲33.61%、加權股價報酬指數上漲24.72%、日經225指數上漲27.12%，含息的MSCI世界指數也有18.21%的進帳。
七月份中232檔投資國內的股票型基金平均漲幅達6.65%，為加權股價報酬指數的2.7倍，主要是市場瘋狂搶進一些沾到AI光環的股票，其股價因而暴衝，82%的基金績效超越加權股價報酬指數，91%的基金締造了正報酬。價值型基金(僅3檔)以12.32%的平均月績效在所有子分類中掄元，其次依序為中小型的8.25%、科技類的7.89%與一般股票型的7.60%。比較奇怪的是四檔單日二倍槓桿型ETF平均月報酬僅4.17%，比43檔一般型ETF的平均月報酬4.25%還低，或許和七月是除息旺季，期貨會產生比較大的逆價差有關。
跨國投資的股票型基金(789檔)表現也不差，平均月報酬達3.38%，但仍稍遜於含息的MSCI世界指數(4.12%)。以全部幣別來看，20檔新興市場股票型基金平均單月進帳6.25%表現最佳，而油價、原物料的上漲，帶動全球資源型基金單月揚升6.05%，亞洲區域型平均月漲5.48%，表現亦佳。ETF方面以投資中國大陸的一般型ETF平均月漲6.66%最佳，而投資中國大陸的二倍槓桿型ETF平均單月獲利更高達17.69%。
投資等級債七月份績效平平，除全球新興市場債月均報酬1.07%，其餘各類型月均報酬均在1%以下，亞洲新興市場債甚至單月虧損0.03%。非投資等級債以新興市場表現最佳，單月上漲1.84%，其次為全球型的1.15%，亞洲型及中國大陸非投資等級債單月分別損失0.56%與0.47%。
七月中組合型基金以跨國新興市場股票組合績效最佳，達5.62%，國內股票組合4.49%次之，跨國一般股票組合4.05%居第三。平衡組合2.35%，債券組合非投資等級以1.29%略勝投資等級的1.15%，複合式則以1.34%居債券組合之首。目標日期型組合2.59%略勝平衡組合的2.35%，其他組合則有3.95%的獲利，不動產證券化型基金也有3.37%的進帳。
今年一至七月加權股價報酬指數上漲24.72%，電子報酬指數漲幅更高達33.61%，造就了223檔國內股票型基金平均七個月獲利39.29%，其中中概股型、價值型、科技類之累計獲利分別達50.58%、47.49%及47.00%。個別基金中日盛新台商基金、日盛MIT主流基金、野村高科技基金之累積獲利為85.48%、85.47%與84.55%，暫居年度績效前三名。
相較之下，年初迄七月底跨國投資股票型基金之績效就略遜一等，768檔之平均七個月績效僅12.25%。由於NASDAQ一至七月累計漲幅37.07%，使得17檔美國基金平均累計獲利29.26%，歐洲區域型平均17.46%、其他單一國家型17.24%、全球一般股票型16.90%。大中華區域型之累積獲利仍為負，-0.68%，中國大陸A股則為-0.43%。個別基金來看，由於AI當道，統一NYSEFANG+ ETF今年前七個月獲利83.92%、國泰全球智能電動車ETF累計75.54%、富邦未來車ETF累積獲利74.39%，績效遙遙領先，也足以說明今年市場主角非AI與電動車莫屬。
年初迄今的投資等級債，以全球新興市場債平均獲利3.76%最優，其他投資等級債3.30%次之，全球型的3.04%居第三，其中匯豐資源豐富國家收益(B配息)的累計獲利達12.28%及元大新興印尼機會債-人民幣的11.05%績效領先。非投資等級債之七個月累計報酬以全球型的4.68%最佳，其次為新興市場3.63%，亞洲區域型-1.40%，中國大陸-3.33%。債券ETF的表現突出，累計績效達6.24%，其中富邦彭博歐洲區美元7-15年期銀行債ETF七個月獲利已達二位數，為10.22%。
投資國內的債券股票平衡型基金(22檔)今年前七個月平均獲利27.32%，大幅優於跨國平衡型基金，全球債券股票平衡型累計獲利10.88%，其次為亞洲區域型9.58%與新興市場的7.91%。野村鴻利與野村平衡分別有49.71%與47.33%的累積獲利。多重資產型平均累計績效達8.85%，表現亦佳，其中富邦AI智能新趨勢多重資產-A(人民幣)今年七個月獲利42.62%，亦屬亮眼。
組合型基金中也以國內組合之累計報酬27.19%，優於跨國組合。跨國一般股票組合平均累計績效16.65%，新興市場組合10.21%。至於目標日期型的10.26%,則比各種債券組合型的績效來得好。不動產證券化型基金年初迄七月底之累計獲利僅3.92%。
作者為台大財經金融系教授