安泰ING台灣高股息基金經理人專訪

Q1：近期台股因諸多利多題材加持，包括兩岸MOU完成簽署、有機會於年底第四次江陳會談簽訂的ECFA、傳產產業進入第四季傳統旺季、縣市長年底選舉、以及台商回台掛牌上市等議題，展現長線偏多態勢。請問您對於台股後市行情的看法為何？

A：由於全球景氣持續溫和復甦，總體經濟數據轉好趨勢未變；雖有澳洲等國出現升息，但因復甦步伐尚不穩健，全球主要國家並未跟進，持續寬鬆的貨幣政策預估仍將持續一段時間，低利率的環境將有助於台股表現。其次，企業獲利改善並持續提升，陸續有大型企業如台積電等釋出2010年提高資本支出的計劃，企業第3季亦有發放員工紅利的費用支出，這也讓民眾消費支出意願逐步釋出。時序進入第4季，電子業營收於10、11月陸續達到高峰，將會出現季節性下滑，第3季財報結果亦會使部份股價出現調整。MOU的簽訂對金融業只是入場券，仍需時間討論更多細節；12月初的縣市長選舉前，因缺乏主流類股的帶領，市場觀望氣氛濃厚，大盤將呈現暫時休息的情況。但隨著年底美國感恩節、聖誕節，以及2月中旬的農曆新年將至，預估此波消費旺季應能有好的表現，因此若在選舉前後因短線震盪出現低點，倒是值得加碼布局的時機。

Q2：請問您ING台灣高股息基金2010年第一季的選股原則與操作策略。

A：操作策略將會採積極方式並集中持股、確實掌握2010年上半年主要行情脈動。選股原則將嚴選2010年深具高配息能力與獲利成長並進的個股為主，尤以第一季產業進入旺季、或營運預期仍能較2009年第四季成長或不墜者，如半導體族群(晶圓、封測、設備)、網通、電子零組件、散裝航運、鋼鐵等。另台商回台掛牌將於2010年上半年進入高潮，新一輪中概股族群儼然形成，亦將有不錯的高股息標的出現。

Q3：在ING台灣高股息基金的類股配置中，以航運類股持股比例最高，而一向反應商品需求的波羅的海乾散貨運指數(BDI)本月以來已上漲32.48％(資料來源：Bloomberg，資料日期：2009/10/30~2009/11/13)，更有航商樂觀認為年底前BDI將上看5000點。請問您對散裝族群的看法為何？未來ING台灣高股息基金是否會繼續加碼航運類股？

A：散裝類股進入傳統旺季，船東賣方市場成形，依目前熱絡態勢而言將可延續至2010年第一季。主要基於以下因素：(1) 穀類等大宗物資進入旺季，加上價格走高，運輸需求增加。 (2)中國大陸鋼鐵市場價格止跌回升，產銷需求回籠，原料鐵礦石港口庫存降至9個月來低點，進口需求增加。(3)中國各地氣候嚴寒降雪提早來臨，發電用煤產出不足，社會庫存偏低，進口需求激增。(4)油價攀升、美元走弱均間接助長運價上揚。(5)全球鋼廠將進入新年度鐵礦石採購談判，澳洲礦商積極訂船拉升運價，進而增加與中國談判籌碼。ING台灣高股息基金將持續持有相關個股。