鳳翔債券基金11月份回顧
回顧近年來台股走勢，由去年四月以來股價一路下滑，至今年十月三日達到三千四百四十六點的最低點，終於在十一月六日突破四千點關卡，一路上攻。近日來，一方面在十二月一日的立委選舉後，執政黨成為立院第一大黨，朝野表達政治穩定為優先的誠意，且中共對台政策維持不變立場，另一方面在國際情勢發展，美國對阿富汗戰爭已近尾聲。美國股市在911後首見上揚，道瓊和那斯達克分別收復1萬點與2，000點。台股在選後狂飆近五天，股價指數由十一月底的四千四百多點，一路揚衝到五千三百多點，而成交量亦由八百多億，增加到每日一千七百多億！十月份的景氣對策信號連十一藍，綜合判斷分數仍維持在九分的最低值。中央銀行持續引導銀行利率走低，其中定期存款降幅高於活期性存款幅度，定期與活期存款利差縮小，導致定存移往活存。M1a、M1b與M2年增率分別為-3.17%、3.31%與5.90%。而外匯存底在外資匯入、貿易出超與外匯存款解約的因素下，十一月外匯存底較十月增加49億多，為一千二百一十一億六千五百萬美元。
債市由於經濟基本面的復甦漸趨明朗，10年期指標公債反彈到3.7%附近的水準，15年期達4.3%，而目前金融機構的一年期定存早已破3%。而美Fed於12月11日降息一碼的可能性極高，國內央行亦會跟進，如此一來，低利率時代必將延續多時。公司債在金融債券的衝擊下，票面利率有小幅揚升，但在整體經濟基本面仍嫌薄弱，公司債利率要突破3%以上，時間上可能會延至明年第三季。目前市場資金十分寬鬆，進而債券基金近期成長幅度驚人，加上年底前有大批公司債到期，而RP利率低至2.2%~2.5%的低檔，為穩定績效，故投信債券基金的補券需求加大，發行公司債的企業體樂見其成，只要體質尚可，均會搶搭低利率列車，希望能應付本身的資金規劃，更可節省下可觀成本。而全球景氣預測明年第二季會逐步復甦，在此之前，資金仍會以債券基金為主要投資標的。但須密切觀察：美國切實復甦之時間點、我國內投資成長和加入WTO後可能的貿易帳順差之衝擊。 鳳翔基金於10月底淨資產規模，仍保持滿檔盛況，達327億元，在十一月十六日經證期會核准第三次追加，在短短六個營業日，便又衝達追加上限的437億元關卡，再次刷新上次鳳翔債基僅兩個月滿檔之新紀錄。這完全有賴公司全體同仁，上下一致努力的結果，與葉總經理高瞻遠囑的行銷時機策略。鳳翔債券基金在十一月底在市場64支債基中仍舊十分亮眼，維持季績效第四名，年績效也維持第二名的優質水準！。在十二月，鳳翔在操作部位會陸續建購有擔保公司債，加強風險控管，並與客戶互動， 建立雙贏的年底資金需求配合作業。