美國科技基金10月回顧與未來展望
一、十月市場概況
觀察美國總體經濟的幾個重要指標，最近陸續顯示出美國總體經濟的危機。包括消費信心自93.7跌至79，芝加哥採購經理人指數跌至45.9，連帶影響製造業ISM下跌，第三季GDP成長3.1%雖較第二季佳，但也不如市場原先預期。儘管近期公佈的總體經濟數據在在顯示美國經濟狀況不佳，但因投資人期待聯準會降息，不斷將利空視為利多而造成股市上揚。反彈初期重心原本在道瓊指數，隨後轉移到跌幅相當深的半導體類股和電信類股上，而9月表現較強勢的生化科技和製藥類股則相對漲幅較小。 二、11月份股市展望 目前市場對FOMC降息幅度的預期為0.25%，由於近期的漲勢源自於投資對FedFund Rate調降的期待，一旦11月6日FOMC會議實際調降一碼，市場可能利多出盡。若是調降兩碼，則市場可能續漲5~10%。 若是沒有調降利率，恐將引發失望性賣壓。展望11月的美國市場可能略微回檔，在一特定區間盤整。10月份舊經濟類股漲幅明顯落後科技類股，半導體類股漲勢尤其凌厲，預估11月此一趨勢將逐漸扭轉。股主要指數的短線下檔風險仍不深，道瓊可能回挫至8000，Nasdaq可能跌至1300，SPX可能跌至850，之後有機會再次向前波高點邁進。由於歷經了三年的空頭，股市元氣無法立刻完全恢復，通常不回產生V型反轉，甚至W型的反轉亦不足以支撐三年空頭累積出的悲觀氣氛。預期在美國總體經濟明顯轉佳之前，美股可能就在此一區間緩步盤整，打出一個大底。美科將利用此一機會從新領先Nasdaq指數。 三、短期投資策略 由於10月股市反彈幅度相當大，速度又相當快，累積了相當程度潛在獲利了結賣壓，隨時可能產生快而重的拉回。故目前美科持股比例以降至75.7%，未來將暫時維持此一持股比例，以區間換股為主要策略。計畫在Nasdaq1300點以下提高科技類股，總持股比例提高到80%以上，1400點以上降低科技股持股，總持股降為72%。在此一盤整區間未改變之前，將持續維持此一投資策略。若未來股上漲破1450重要壓力區，顯示景氣也明顯回升的跡象，持股將提高到85%~90%。