巨輪債券基金5月份回顧與未來展望
一、國內外經濟景氣概況
目前全球經濟的復甦，主要依靠中國大陸及美國兩座引擎，美國經濟持續復甦，由於企業存貨、出口和政府支出成長擴大，美國商務部近期宣布將該國今年第一季的國內生產毛額(GDP)由原先公布的4.2%上修至4.4%(註1)。FOMC在經濟升溫、就業市場轉佳及物價走高壓力下，表示將以「慎重衡量(measured)」的步調放棄寬鬆政策。 在國內經濟部份，雖然在大選驗票、國際原油大漲、中國大陸宏觀調控以及國際股市疲弱等利空因素影響下，近期國內股債市表現均不甚良好，但未來政治因素利空紛擾將逐漸鈍化，且因中國大陸採行經濟降溫措施，就長遠來看，有利我國長期經濟良性成長。預期我國今年經濟成長率仍有5%以上的水準。 二、未來操作策略 在友邦巨輪基金操作方面，鑑於國內債券基金客戶申購贖回頻繁的特質，乃以維持高度流動性來操作本基金。至於短期波動淨資產乃以短期票券與債券附買回部位上下調整，並伺機提高長期債券投資部位以提高本基金收益，投資標的預計仍以債信良好的公司債與金融債券為主要考量。 5 月份操作策略首要仍將以流動性管理為主。友邦巨輪基金5/31 基金淨資產為194.99 億元，較4 月增加9.67 億元(+5.22%)，其中買斷長期債券(含金融債與公司債)約佔投資比重43%，其餘部位則投資於短中期其他投資標的，由於收益性較良好之長期部位比重較同業仍偏低(同業此部位比重約近五成)，且本基金加權平均存續年限約為1.0 年，因此有必要適度增加中長期債券部位以提升基金整體之績效。 (註1)資料來源：Bloomberg
而中國大陸在今年4 月初開始，逐步揭露今年首季的經濟數據，所有的跡象都證實經濟過熱，應該要踩煞車。為達成「軟著陸」目標，中國大陸實施一連串的景氣降溫措施，這是中共自1994年啟動宏觀調控以來，大陸最大規模的經濟降溫及治理整頓措施。探究中國降溫因素，乃因固定資產投資速度過快，才對鋼鐵、水泥、房地產等部門實施降溫動作，這些無非是防止未來可能的泡沫化危機，雖然短期內對台灣等經貿對手國會發生一定衝擊，但全球景氣未來發展而言，卻是利大於弊、短空長多。
今年5 月以來，國際金融市場受到美國可能升息的壓力、原油上漲至歷史新高、中國大陸經濟降溫的衝擊，恐怖攻擊消息頻傳等諸多不確定因素影響，全球主要股市均全面下挫。然而年初以來，全球主要經濟體包括美國、日本及歐盟等，均因為國際景氣活絡，民間消費支出擴張而表現優異。整體而言，全球經濟已全面復甦，並漸入佳境。