聯邦高息策略多重資產基金十一月份操作策略

十一月份股債市方面呈現大漲，標普500指數月漲跌為+9.07%，ICE全球高收債指數月漲跌為+4.33%，JP全球政府公債指數月漲跌為+3.38%，顯示整體市場出現較大程度的反彈，主要由於前月修正幅度較大。未來近年底迎接傳統歐美連假，預期表現相對清淡，故維持中性操作，不過度加碼風險性資產，並保有一定部位現金進行彈性操作。債市部分基於降息時點仍遠(目前主流為24Q2)，本季以高息債賺取信用利差為核心，不積極運用利率策略、但基於評價面偏低收益可期，故保留彈性於修正時適度布局長債部位，作為明年降息循環時之主策略。

就現階段的經濟指標進行分析，可以觀察到產出面的經濟數據，如GDP、PMI等指標逐漸回穩且強勁，美國商務部公布的第三季GDP季增年率修正值高達5.2％，亦高於第二季的2.1％，呈現加速增長的態勢。美國10月消費者支出溫和成長、剔除能源和食品價格後的 10 月核心 PCE 年增 3.5%，符合市場預期，也較前值3.7% 小幅下滑，個人消費支出年增速度為2021 年 4月以來最慢，這一需求降溫的跡象可能進一步強化外界對聯準會升息週期已經結束的預期。本次超出預期的GDP緩解了市場對經濟衰退的擔憂，同時10月份製造業PMI也恢復略為擴張的態勢，在消費、投資構面均穩健下，基本上可預期軟著陸為市場共識。