聯邦貨幣市場基金五月份操作策略

國內疫情升高，機構法人調度轉趨保守，資金由貨幣市場流入活存帳戶，造成短期拆借利率走低，但短期票券利率明顯攀升。考量上市櫃股東會延期，排除現金股利緊縮因子，六月初資金應略轉寬鬆。然疫情未獲得控制前，機構法人現金需求不易降低，同時台幣升值依舊，央行難以續降NCD餘額，短線上拆借利率持平回落，但短期票券發行交易利率仍偏上行。預期本月銀行間隔夜拆款加權利率成交區間在0.070%－0.150%，公債RP利率0.10%－ 0.20%，公司債RP利率0.15% - 0.20%。

國內4月份出口為349.6億美元，年增率提高至38.7%，累計前4個月出口年增幅達到28%，同時進口累計前四個月年增幅也達到22.4%，台灣貿易狀況持續強勁。然隨著台灣疫情急遽升溫，政府祭出嚴格管制措施及延長管制時間，國內內需將遭遇明顯衝擊。出口持續強勁，然而隨著進入高基期，在失去內需帶動下，第二季景氣增長預期放緩並影響全年經濟成長，使台灣相對其他國家轉趨弱勢。

疫情影響市場調度轉趨保守，貨幣市場利率攀升。基金除穩定收益率外，亦會同時提高短天期操作部位，拉高附條件交易比重以保持流動性。