外銷基金6月回顧與未來展望

一、6月份績效檢討

外銷基金6月底淨值為21.97，報酬率為-10.79%，同期間加權指數漲跌幅為-2.32%，表現較大盤指數為差，績效月排名為一般型基金第152名，主因外銷基金OVERWEIGHT TFT及DRAM相關，在6月份補跌。

美股：預期指數將持續區間整理。

聯準會如預期升息一碼, 並表示未來將採緩步升息, 暫時解除市場疑慮, 唯部分經濟數據不如預期, 加上分析師對Intel第三季營收存疑, 三大指數同步下跌, S&P500連3週收黑。上週公佈的經濟數據中, 好壞紛歧, 5月個人收入上揚0.6%, 支出上揚1.0%, 皆高於預期; 6月Conference Board消費者信心指數由93.1上揚至101.9, 為近一年高點; 6月芝加哥採購經理人指數由68下滑至56.4, 而全國採購經理人指數由62.8下滑至61.1, 顯示預期升息效應, 但整體持續呈現擴張; 6月失業率持平在5.6%, 但非農業就業人口僅增加11萬2千人, 遠低於預期的25萬人; 另外, 5月工廠訂單下滑0.3%, 優於預期的-0.7%; 整體數據顯示經濟成長由快速成長進入穩定期。景氣仍持續擴張, 升息已成為市場共識, 油價回落40美元之下, 唯恐怖攻擊陰影仍在, 即將進入財報週, 指數可能震盪加劇, 但整體應不脫離區間走勢。

台股：成交量未有效放大，未來可能在5500-6000之間做箱型整理。

展望第三季，近期除了法人賣超減緩，有利短線表現外，台股將面臨半年報的考驗、產業即將進入營運旺季、除權息旺季，及增資股出籠，MSCI的外資回補效應等都將影響到台股未來的多空走勢。以技術面來看，在5500點上下整理後緩步推升，面對月線5809點的壓力，投資人追價力道不強，不過只要站穩月線5809點及10日線5765點之上將有利於盤堅，而要挑戰6000點整數關卡，仍在於量能是否有連續溫和放大的情況，指數才有持續反彈的機會，若成交量低於800億元，則箱型整理格局未變。

綜合結論：量能需溫和放大，台股脫離箱型整理格局。

未來投資策略：外銷基金仍OVERWEIGHT 電子，其中則以DRAM、TFT相關零組件、被動元件為主，搭配金融及外銷類股。電通網持股將維持在80-85%，大盤回檔至5500附近，將拉高持股至85%以上，加碼對象為Q3有旺季與股價超跌的電子股。

減損報告: