第一金小型基金七月份經理人評論

小型基金7月底持股比重為88.53%，其中電子類股佔45.85%，傳產類股佔42.68%。另外，小型股佔持股比重75.49%。

美國公佈的7月份ISM製造業指數50.9較6月份的55.3明顯下滑且低於市場預期，觀察其結構，新訂單與生產指數皆明顯下滑，而就業指數也從6月份的59.9下滑至53.3。7月份的ISM製造業指數已經瀕臨50的臨界點，市場對於美國景氣將出現衰退的聲音越來越大，以及美國公佈今年第二季GDP年增率1.3%也低於市場的預期，恐慌性投資氣氛已籠罩在市場中，導致近日美國四大指數全面重挫，連帶全球股市遭殃，台股也深受其害，其實市場對於美國的經濟狀況應是過渡反應。所謂的衰退應該是GDP的年增率出現負值，但目前的數值仍是正值，僅可以說美國復甦的力道明顯趨緩但仍不致於衰退。標準普爾將美國主權債信評等由AAA降至AA+，再加上龐大的美國債務將使弱勢美元持續，資金不易回流美國，預期將往GDP成長率較高的國家流入，根據主計處的預估，台灣今年的GDP仍有5%，再加上中國十二五規畫，台灣部分廠商仍可從中受惠，另外，明年初的總統大選，預期台股短期可架構反彈的行情。

目前操作策略電子與傳產均衡佈局。傳產的操作著重在兩岸關係的政策上以及特定的族群，兩岸關係包括已實施的陸客自由行以及8月份將舉行的江陳會所討論的投保協定，受惠的族群包括觀光飯店、金融與營建。另外，腳踏車族群因進入旺季，目前本益比仍偏低，也可酌量佈局。電子部分，主軸仍以今明年成長性最佳的平板電腦與智慧型手機為主，相關的零組件廠商包括電池、機殼、鏡頭、軟板都是投資標的。另外，半導體景氣第三季落底，第四季開始回溫，也可酌量佈局。