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國泰科技生化基金九月份經理人報告


2024/10/18 下午 03:36:00 作者:黃維泰
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FED本月以降息兩碼開啟這一波的降息循環, 主要因見到通膨降 溫所致, 但現在市場焦點已由通膨轉為經濟是否陷入衰退的疑慮, 但上週公佈的非農就業新增25.3萬人優於市場預期, 主要因製造業、 銷售運 輸業、 教育醫療業等產業所帶動, 大幅減緩市場對於衰退的擔憂, 也使得下次降息預期調整為一碼, 十月份雖仍面臨選舉的不確定因素, 但預 期2025年痛苦指數改善及降息將帶動非必須消費回暖, 中國採取積極 救市措施,對於貨幣政策、 房地產市場、 股市等皆有採取行動, 對於實 體經濟之效應仍需觀察, 但短期內對於市場預期將有所止穩, 台灣八月 景氣燈號重回紅燈,預估年底前燈號都將在紅燈與黃紅燈之間變化, 整 體台灣景氣尚無過熱疑慮, 大立光、 台積電將於近期舉辦法說會, 將對 於手機、 半導體等市場未來展望進行定調,目前觀察供應鏈狀況, 手機、 NB市場需求仍疲弱, 使得供應鏈仍處於調整階段, 但由於廠商對於庫 存積極控管之下, 目前尚無庫存過高的問題,而台積電則因AI需求殷切 帶動, 預估財報表現及展望皆可優於市場預期, 明年資本支出仍將維持 高檔, 因此整體來看, 台股即便面臨回檔壓力, 在nVidia新一代 Blackwell即將出貨帶動相關供應鏈業績成長之下, 下方將有所支撐。

市場近期面臨缺乏主流類股帶動, 使得大盤處於盤整休息階段, 但預期在美國進入降息循環、 nVidia新一代AI產品即將放量出貨、 大陸政府積極救市之下,台股後續仍有表現空間, 目前仍看好AI相 關個股, 主要以半導體設備、 半導體材料、 組裝等類股為主, 車用 相關因基期較低, 明年可望重回成長趨勢,因此操作上也將採取逢 低布局策略。


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