華南永昌全球亨利組合基金5月份經理評論
5月份績效檢討： 債市方面： 未來資產建構方面： 5月市場行情方面：
全球以美國為首的景氣均已出現觸底現象，整體的市場信心持續回升，股市仍表現搶眼。本月因基金出現明顯贖回，順勢大幅減持政府債券基金（包括環球政府債、美國政府債及歐洲政府債），並提高新興市場債券基金之比重。匯率部份隨著台幣兌美元走貶，動態調整避險部位，歐元也採相同的操作方式。整體而言，本月匯率操作較為靈活且有掌握美元及歐元強弱之轉折點，且佈局之新興市場債券及可轉換債基金之績效突出，致使本月績效表現仍維持在較佳的位置。
全球景氣出現觸底態勢，使得投資信心逐漸回復，優質企業債與公債間利差仍高出平均水準甚多，殖利率有修正空間。由經濟動能觀察，新興市場今年的經濟成長率仍將高於歐美成熟國家甚多，加上原物料價格漲勢再起，對於新興市場債券將是一大利多，將持續保持較高比重之新興市場債券基金。
將以新興市場債券及優質企業債券基金為核心，並對新興市場保持高度的關注並做動態調整，以規避其本身市場波動大特性之風險。美元及歐元避險部位則動態調整，期能以穩定中帶攻擊的策略，持續保有較佳之績效。>本基金月報酬率為1.4179%。5月份台幣雖仍維持強勢，但在新興市場債券基金有亮麗的演出。基金持有子基金比率約86.28%，部位幣別配置以美元為主，歐元及台幣為輔。主要配置於新興市場債券基金、優質企業債券基金、全球債券基金及少量的歐洲債券基金。
4月份ISM製造業指數較上月大幅翻揚回升至40.1，服務業指數也持續回升，同期ADP就業變動減少49萬1仟人較預期為佳，非農就業人口變動減少人數為五個月來首度低於60萬人的53.9萬人，顯示美國製造業及非製造業景氣惡化程度已明顯趨緩，其也反映在就業人口減少漸趨緩和的狀況。另在房屋市場方面，4月份成屋及新屋銷售均較上月增加，但在房價上則持續低迷，標普/CS20指數連續27個月下滑，且幅度年率仍維持18%以上，顯示在房價大幅滑落之際已出現部份需求，但尚未回到復甦軌道。受經濟數據佳，景氣觸底跡像明顯影響，美政府債需求持續降低，十年期債券殖利率大幅彈升34bps。貨幣方面，由於景氣觸底跡象明顯，美元避險需求大幅降低，台幣在外資持續匯入影響下表現強勢，整月對美元持續升值1.81%。