萬得福基金92/12回顧與未來展望
2003年是全球股市豐收的一年。展望2004年，先就匯率觀點，由於目前市場看法美元呈現疲弱走勢，人民幣有明顯升值壓力，因此亞洲地區將會持續成為資金流入的地區。另一方面，亞洲最大的經濟體中國大陸2003年經濟成長預估可達8.5%，去年第二季尚且受到SARS影響，因此2004年將樂觀成長至8.5%以上。由於大陸龐大的需求效應，加上中國身為世界製造工廠的帶動之下，亞洲地區總體經濟面在2004年依舊會相當亮眼。
中國大陸2003年總體經濟表現亮眼，但上海A股及深圳A股全年表現僅為上漲10.57%及下跌4%，相對於亞洲其他股市：日本漲幅24.5%、韓國上揚29.2%，及泰國股市大漲的117%，大陸A股在國有股減碼持有，加上其他不利因素，漲幅居亞洲股市之末，看好大陸經濟高成長及人民幣升值題材的資金，進而流入香港國企股，導致香港國企股指數由2003年初的2000點左右，大幅上漲至年底5391點，單是12月漲幅即高達31%。以單月漲幅前十名個股來看，主要為石化、煤、銅、鋁等原物料股，顯示一波強勁的原物料需求已逐漸反映在股價上。 台股電子業過去向來與美國整體經濟走勢同步，12月份ISM製造業指數再創新高達到66.2，顯示美國景氣仍然熱絡，只是短期消費者信心略為下降，使得去年第四季聖誕節電子產品買氣略低於預期。觀察亞洲目前在中國大陸強勁的經濟成長以及香港國企股飆漲的狀況下，可發現與中國大陸關聯密切的傳產原物料股，因今年第一季的旺季需求，該族群可望仍位居主流。今年中國大陸經濟景氣依舊爆發力十足，而美國景氣則呈現溫和成長，2004年傳統產業以及電子股都會有表現機會，股市將是如同一個活蹦亂跳的猴年。 今年在中國大陸景氣仍高速上揚，今年GDP成長率仍可維持8.5%高點，且人民幣趨勢仍然會呈現升值趨勢，以及香港國企股持續飆漲，短期與中國大陸關聯較為密切的傳統產業原物料類股，並配合每年第一季為旺季之下，目前仍然會是主流。 電子股部份過去向來與美國整體經濟走勢同步，12月份ISM指數再創新高達到66.2，意外的較11月份持續上升，顯示美國景氣仍然熱絡，只是短期消費者信心略為下降，使得去年第四季聖誕節電子產品買氣略低於預期，因此短期對電子股會較為不利。不過美國2003年第三季GDP高達8.2%，一般預估2003年第四季與2004年第一季的成長狀況將會微幅下滑至4%，但仍維持在高檔，因此較佳電子個股在今年仍有可為。