菁華基金7月回顧與未來展望

一、7月份績效檢討

菁華基金7月跌幅為-6.68%，同期間加權指數跌幅為7.17%，績效月排名為第4/10名，主因菁華基金佈局在中概，金融等及一些中小型電子股。

美股：油價再創新高，7月就業數據遠低於預期，指數再度出現破底走勢，S&P500出現近10個月來最大單週跌幅。

上週公佈的經濟數據中， 6月個人收入上揚0.2%，支出下滑0.7%，皆低於預期；而在國防產品訂單大幅增加下，6月工廠訂單上揚0.7%，高於預期的0.5%；7月全國採購經理人指數由61.1上揚至62，符合預期，而非製造業採購經理人指數由59.9上揚至64.8，高於預期，顯示在油價影響6月需求後，7月已開始出現改善；7月失業率由5.6%下滑至5.5%，為01年10月以來低點，唯非農業就業人口僅增加3萬2千人，遠低於預期的24萬人， 中線景氣成長力道受到威脅。

油價頻創新高，恐怖攻擊陰影持續，不確定因素持續干擾市場，加上就業數據引發對中長線景氣走勢疑慮，預期指數下檔壓力擴大。

台股：大盤目前處於殺融資的最後階段，融資水位過高的電子個股仍為殺盤重心，從指數空間推估，從2003年4月的4044到2004年3月的7135拉回0.618推估，5224應有明顯支撐，大盤下跌空間己經不大，8月下旬前應有反彈，高點暫看5600~5800點。8月底慎防財報效應及9/20總統大選爭議結果。

綜合結論：量能需溫和放大，台股脫離箱型整理格局。

未來投資策略：菁華目前持股維持87%附近，持投仍以電子股為主軸，搭配金融、塑膠、鋼鐵，短線不再續降持股，電子持股以TFT-LCD，手機，NB及量測儀器為主。

減損報告:

2201 裕隆 跌幅 :38.78% 預計逢高減碼 由於中國汽車市場逐漸供過於求
8049 友達 跌幅 :38.03% 預計逢高減碼 由於下半年面板跌價
2437 旺詮 跌幅 :29.30% 預計逢高減碼 由於獲利不如預期
2423 固緯 跌幅 :23.28% 預計逢高減碼 由於獲利不如預期
2481 強茂 跌幅 :32.27% 預計逢高減碼 由於獲利不如預期
3311 閎暉 跌幅 :20.30% 預計逢高減碼 由於獲利不如預期
5434 崇越 跌幅 :32.18% 預計逢高減碼 由於獲利不如預期
6168 宏齊 跌幅 :42.51% 預計逢高減碼 由於獲利不如預期
9904 寶成 跌幅 :21.60% 預計逢高減碼 由於獲利不如預期
5371 中光電 跌幅 :24.47% 預計逢高減碼 由於獲利不如預期
9939 宏全 跌幅 :34.87% 預計逢高減碼 由於獲利不如預期
6168 聯茂 跌幅 :27.39% 預計逢高減碼 由於獲利不如預期
2437 瑞儀 跌幅 :29.10% 預計逢高減碼 由於獲利不如預期
2437 萬潤 跌幅 :25.54% 預計逢高減碼 由於獲利不如預期
2437 豪勉 跌幅 :28.97% 預計逢高減碼 由於獲利不如預期
2437 立端 跌幅 :37.14% 預計逢高減碼 由於獲利不如預期
2437 福華 跌幅 :33.66% 預計逢高減碼 由於獲利不如預期
9939 晶采 跌幅 :54.74% 預計逢高減碼 由於獲利不如預期