歐洲市場展望
2008年9月，雷曼兄弟宣破產倒閉，引發金融海嘯，國內境外基金市場受到拖累，截至今年1月，整體規模減少33.10%，來到2686億，其中又以歐洲地區38.89%的衰退幅度最為驚人，反應投資人持續看淡歐洲市場，資金出現大幅贖回的現象。
對此，愛德蒙得洛希爾-聖榮歐洲可轉債基金經理人Kris Deblander表示，在現階段的市況下，可轉債會是個很好切入市場的投資商品，可轉債在2008年的表現相較其他的投資工具而言，發揮了優良的跟漲抗跌特性，給予投資者參與股市潛在反彈的契機，卻不忘提供有限的下檔風險，且可轉債目前已突顯出難得的投資價值，一方面許多被低估的可轉債提供了豐碩的到期收益率，一方面更擁有相對較短的平均到期年限，而相較其他區域歐洲將是主要的佈局重心。 Kris Deblander認為，雖然美國是全球最大規模的可轉債市場，但主要發行者為汽車、金融、及房地產業，大都為此輪金融風暴的核心與其拖累的產業，日本與其他亞洲國家的可轉債可能也存有多元貨幣難以避險的問題，同時於2009-2010年間將會有較為沉重的到期還本償息壓力。 雖然市場普遍看淡歐洲市場，宏遠投顧研究部門副理謝濟帆卻認為，歐洲擁有相對穩定的匯率、利率、及通膨率等價格，除了給予歐洲央行ECB足夠的政策彈性刺激景氣，先前降息的效果也已逐漸發酵，反映在許多購屋與企業等貸款利率的下修，對於整體經濟運作與景氣的復甦起到積極的作用。 同時，歐洲整體金融機構截至2008年Q4底已籌措達3,959億美元的資金，足以填補過去信貸風暴下約3,887億美元的資產減值損失，第1級核心資本比率皆處於遠高4%的安全水位，加上流動性風險大幅減輕，Ted利差從高峰427bp滑落至目前100bp附近，有助於於銀行恢復元氣，扮演好活化經濟脈動的關鍵角色。 歐洲擁有較為健全的社會安全網與失業保險體制，大幅減輕循環性失業對於消費支出動能的衝擊，恰如其分地扮演好景氣的自動穩定器(automatic stabilizers)；同時，受惠於瑞郎匯價走疲、及國際貨幣組織IMF與歐盟提高緊急救助的資金規模，市場憂慮多時的中東歐金融危機風險可望大幅降溫。 雖然現階段歐洲經濟狀況仍未撥雲見日，但股市已浮現值得長期佈局的投資訊號，截至3月底MSCI歐洲指數的本益比落在12-13倍，股價淨值比更下修至1-1.2倍的低廉水平，加上股市波動率逐漸回落，股利率與債券收益率的差距擴增至歷史新高，意味股市已較債市便宜甚多。同時，全球主要股市在2008年10月底創波段新低後，便呈現打底甚至反彈的格局，以MSCI新興市場指數反彈逾30%最多，但已開發市場中的歐洲區卻微跌9%，顯示歐股未來深具補漲的潛力。 謝濟帆觀察歷史的殖利率曲線推斷，若以歐洲長短天期債券利差走勢來看，上次長短天期利差於2003年1H-2004年1Q間擴大至240bp，而MSCI Europe指數卻已於2003年初先行反彈，現階段利差已接近甚至超過當初水平，顯示歐股的進場時點確實已逐漸接近。