宏利亞太中小企業基金十二月投資策略

亞洲中小基金淨值下跌3.26%，較相對指數outperform 3.71bp，月排名為8/43。MSCI AP ex-Japan同期下滑6.97bp。本月歐債問題延燒至義大利，義大利公債殖利率升破7%造成紓困壓力，全球股市引發另一次流動性疑慮，因而全球央行在月底紛紛展開行動，藉由降息及央行間換匯以防止經濟陷入二次衰退。另外，美國雖然ISM指數與失業率反彈，但歐元區PMI持續低迷，加上中國PMI降溫，IMF與數間國際投資銀行調降其2012年全球GDP預估值，造成新興市場賣壓持續沉重。由於歐債疑慮與全球明年GDP成長仍有疑慮，需求不振，外銷導向產業與原物料報價持續疲軟，因此選股重點仍在亞太地區之內需民生消費需求。

亞太市場已開始陸續出現調降存準率與降息動作。泰國於水災後11/30日下修基準利率至3.25%、中國央行12/5起下修人民幣存款準備金0.5個百分點至21%。全球各國PMI指數仍在50附近，表示景氣仍疲弱。亞太各國中，十一月韓國、菲律賓、泰國表現較佳，而台灣、香港表現較差。

在11月初我們將部分台灣、韓國、新加坡與印度相關各股減碼。以方向而言，我們仍舊看好在中國降低存準率後中國與香港相關之內需市場，並持續觀察印度內需相關各股機會。產業上我們仍看好的主軸為民生消費與利基概念下之能源、生技與礦業相關各股。亞小基金秉持尋找各國政策之下受惠各股，以bottom up選股的方式，創造最佳績效表現。