友邦美國雙核心收益基金10月份經理人評論
2008/11/28 上午 08:54:00 作者：蘇耿賢
美國十年期指標公債殖利率10月呈現大幅區間震盪的格局，而且變動速度較以往快，十年期指標公債殖利率從9月底的3.823%上升至3.953%。債券下跌為基金帶來負面影響。匯率部分，美元兌新台幣升值，為本基金帶來正面貢獻。
美國經濟前景持續黯淡，景氣循環步入衰退期，通常都對政府債券帶來利多支撐。然而美國7千億的拯救計畫使得美國政府需要發行更多債券籌資，則為公債市場帶來負面衝擊，這樣的利空抵銷經濟大環境所帶來的利多，在近期造成公債殖利率的反彈上揚，但隨著美國經濟步入衰退，降息預期持續，通膨亦可望持續下滑，這些都為政府債券帶來長期的利多。 由於公債市場近期呈現大幅區間震盪的格局，本基金持債比重從88%小幅下降至86%，相對持有較多現金部位。由於GNMA票面利息較長期公債高，且利率敏感度一般較長期公債低，在資產配置上，公債比重從44%下降至20%，GNMA則從43%上升至66%，希望藉此能降低波動性。此外，引導房貸利率下滑可能也是政府刺激房市的方法之一，一旦未來房貸利率走低也將使得GNMA受惠。