保誠美國高科技基金12月份操作報告

市場回顧
美國高科技基金至2010/12/31淨值為11.90，較上月淨值11.64上漲了2.23%，而同期間MSCI全球科技類股指數則上漲了5.98%，台幣對美元升值4.03%(資料來源:Bloomberg)。美股12月初雖然經濟數據喜憂參半，包括11月份零售銷售月增0.8%優於預期；美國商務部公佈11月份美國新、成屋銷售雙雙低於預期，顯示房市復甦動能依舊緩慢。然而受到歐巴馬推出減稅方案-包括延長兩年減稅期限，失業金給付延長13個月、2011年社會安全稅調降2%、以及2011年企業資本支出可享有100%投資稅負抵減等新舊稅賦優惠，以及消費者信心指數優於預期帶動下，導致美股指數來到金融海嘯以來新高；月線最終以漲幅作收。

影響績效主要因素
科技類股方面，多數券商表示基於第4季為軟、硬體傳統銷售成長旺季，以及強勁的電子商務市況亦可望支撐短期股價表現，紛紛調升科技類股投資評等。而基金12月還原台幣績效表現除受全球科技類股表現影響外，整體配置於相對強勢的能源比例約5%對整體資產帶來相對正向貢獻，亦是影響表現的主因。

未來展望
展望2011年，短期盤勢首要觀察焦點為就業市場是否持續復甦、1/10即將展開之超級財報週表現、以及相關消費數字將是左右盤勢的關鍵。由於美東暴風雪頻傳，市場擔憂去年底美國旺季銷售行情。然而根據萬事達卡旗下機構Spending Pulse統計，去年1/5~12/24這段期間，扣除汽車產品之零售銷售金額較去年同期躍升5.5%至5,840億美元，創下2005年以來最佳成績、消費性電子產品也由去年的衰退4.6%轉為成長1.2%，顯示2010年旺季銷售狀況的確相當不錯。就短線而言，樂觀的銷售數據可望提供美股續開紅盤之條件。中長期而言，隨財政與貨幣政策雙管齊下，美股多頭格局仍有機會延續，加上根據華爾街11家金融機構策略分析師看法，明年底S&P500指數目標價上看1,374點，可望有20%漲幅，故仍維持對美股展望審慎樂觀的看法。在基金操作上，維持整體曝險部位；在產業與個股配置上，調整財報表現良好的相關個股為短期戰略配置的運用。而中長期戰略配置則考量在景氣復甦步伐趨緩且美元持續貶值的前提下著重於財報健全、有M&A題材的類股為主，並對全球化佈局深的個股增加其比重。由於美國仍為全球科技產業的重鎮，故仍以美國為主要配置區域，以追求更穩健的報酬機會。