保誠亞太不動產證券化基金2月份操作報告

市場回顧

保誠亞太不動產證券化A基金2月26日基金淨值為6.54，淨值較上月上漲2.35%。2月份全球股市出現出現回穩情況，美國股市因為經濟數據不錯，加上企業財報多符合市場預期，指數重新站穩萬點大關。而在亞股部份，市場預期中國兩會將會有利中國股市後續行情，緊縮資金政策的利空消息鈍化，連同美股好轉也讓市場上漲。在各別市場部份，上個月香港REITs市場表現最好，上漲5.19%，主要因為香港地產標售出現歷史新高價，再加上香港有意將銀行房地產購屋貸款訂單一區間利率，市場認為地產股長多趨勢不變，地產類股出現強勁反彈，因而帶動REITs市場上漲。新加坡市場上漲0.59%，主要因為零售業的零售營業面積佔有率從91%提升至93.3%，未來將有助於租金流入；日本市場小漲0.31%，因預期失業率會逐漸改善，辦公物業未來需求將會明顯增溫，因此辦公物業表現不錯。澳洲市場下跌0.21%，因市場推測澳洲央行將會在三月初升息一碼，將現行利率從3.75%升到4%，此舉將會對於澳洲REITs業者的借貸成本形成壓力，股價區間波動明顯，此外，澳洲REITs業者也在2月份公佈財報，市場也存有觀望氣氛，讓市場交投不太熱絡。馬來西亞市場下跌0.59%，主要原因為漲多獲利回吐賣壓出籠。

影響績效主要因素

基金2月份所有類股都是呈現上漲，貢獻較佳的類股有多重種類，上漲1.04%，主要來自於澳洲市場的多重種類個股；零售類股上漲0.73%，辦公物業上漲0.28%。而對基金貢獻較不佳的個股則多集中在澳洲及馬來西亞市場。

未來展望

整體而言，目前亞洲不動產市場價格還是相對便宜，中長期的投資機會還是存在，現階段看來，全球REITs市場波動減緩，下檔空間相對有限，投資佈局風險相對偏低。此外，就整體REITs財務面分析，個股再融資問題逐漸減少，即便有再融資個案，也只會影響到某些特定REITs，因此未來亞洲REITs市場將會有差異性產生，財務健全的REITs將主宰市場的表現。由於亞太市場有潛在良好的基礎支撐，加上長期結構性驅動因子和經濟成長的前景，確保亞太REITs市場仍會吸引全球資金流入。