資金避風港
2015/8/7 下午 05:21:00 作者：黃時彥
保德信投信投資長 黃時彥
希臘股市休市5周後，本周一開盤下跌， 美國升息號角最快將在本季響起，加上台灣、中國等市場自6月中旬以來大幅震盪─全球股市劇烈波動，該如何為資金找到避風港？或許你可以留意一下最近人民幣匯率的表現。
時序進入盛夏，過去一季的「中國關鍵報告」，我先從價值面切入，討論A股這一波牛市，當官方整頓場外配資，我們一起經歷市場修正3成的恐慌─面對A股，我提出應該採取分批布局或定期定額，降低進場的選時風險；如今，我希望擴大投資目光，談談把人民幣資產納入投資組合的好處。
目前國人布局人民幣資產的方式，主要包含人民幣收益型產品（例如貨幣市場型基金、定存）、中國債券及A股；其中，人民幣收益型產品與A股恰如足球隊的後衛與前鋒，投資人民幣收益型產品著眼的是「獲取固定收益」的機會，而投資A股則希望掌握中國經濟轉型的進程，不論如何，皆必須考量的關鍵是「穩定的匯率走勢」。
受到美國即將升息的衝擊，亞股、亞幣陷入亂流，由於中國官方出手維持穩定，人民幣兌美元相對抗貶，今年以來僅微幅貶值0.1％；而韓元、印尼盾兌美元貶幅則達7％到9％，外國投資人不僅在股市失血，考慮匯損後更是雙重打擊。（資料來源：彭博，截至2015年7月最後一個交易日）
新興亞股中，舉今年討論最熱的中、印股市為例，上證綜合指數今年上漲12.2％，人民幣兌美元貶0.1％，計入匯損後，今年來報酬率為12.1％；反觀印度股市，今年來漲幅為2.2％，但印度盧比兌美元卻貶值1.7％，兩相抵銷後報酬率僅剩0.5％。（資料來源：彭博，截至2015年7月最後一個交易日）
國際貨幣基金（IMF）11月將決定是否把人民幣納入特別提款權（SDR），成為「貨幣籃子」中美元、歐元、日圓和英鎊之外的第五重要貨幣，為爭取人民幣國際化，中國人民銀行近日也表態，人民幣下半年將保持「合理均衡水準上的基本穩定」。
確認人民幣的優勢後，回過頭來，我想深入聊聊投資中國的策略。不少台灣人早就積極擁抱人民幣資產，截至上月底，國內的人民幣存款餘額高達人民幣3,382.2億元（逾新台幣1.7兆元），看升人民幣中長期走勢的保守型投資人，可考慮將人民幣貨幣市場型基金納入投資組合，兼顧流動性之外，同時能追求相對穩健的收益機會。（資料來源：中央銀行，2015年7月15日）
至於較積極的投資人，儘管資本市場近期風雨飄搖，但因人民幣兌美元相對抗貶，「人民幣資產」是極佳的避風港，以定期定額或分批加碼，持續布局匯損風險較小的A股基金，風雨過後，便是迎接晴天來臨的時刻。
關鍵一句
“ 人民幣中長線看升，不妨依自己的風險屬性，決定布局人民幣資產的方式，配合逢低分批加碼，迎向風雨後的晴天。”
注意：本資料所示之指數係為說明或舉例之目的，並非推薦投資，且未必為保德信投信所管理基金之對比指數。