保誠亞太不動產證券化基金10月份操作報告
市場回顧
市場傳出許多國家財政出現困難，甚至破產危機，像是南韓、冰島、匈牙利、俄羅斯等國家，所以造成全球股匯市都崩跌。澳洲REITs也因此受到影響，指數不斷創下波段新低點，即便澳洲積極在10月一口氣降息1%，但依舊沒有任何挽救頹勢的效果。目前澳洲景氣下滑，也造成REITs今年營業收益明顯下滑。全球經濟不景氣亦加深了亞太REITs租金將減少的預期，也會讓配息率降低，將會影響投資人的投資意願。因此就投資角度來分析，亞太REITs短期可能會有些許降息、資產重估題材反彈，但中線來看，股價還是需要整理時間。東京空置率上漲，新加坡市場由於資金籌資不易和借貸成本的提高，使資金不斷移出；香港房地產市場則擔憂辦公室出租和資本價值前景不佳。 影響績效主要因素 保誠亞太不動產證券化基金10/31基金淨值為4.79，淨值較上月大跌27.31%。淨值出現大跌的原因是美國股市出現金融危機，需要資金紓困，加上企業獲利不佳、失業率攀升，信貸危機心理預期尚未消退，所以造成美股崩跌，也連帶影響到亞股行情。上月亞洲市場都表現不好，導致績效持續下滑。像是澳洲多種類型DXS下跌47.90%、GPT下跌44.07%、MGR下跌59.63%；新加坡的CREITs跌43.68%、CCT REITs跌25.19%；在日本市場方面，由於日本市場爆出一家REITs出現破產危機，所以也影響到相關個股表現，其中Japan Prime Retail跌30.20%、Momura Real Estate Investment Trust下跌22.39%。若以產業別來看，下跌程度較大的部份多集中在辦公大樓、零售物業部份。 未來展望 不動產市場景氣循環將直接影響到REITs資產組合的價值。而亞太REITs基金的屬性為股票，所以與其他股票市場一樣也容易受到市場波動的影響，但不同的地方在於REITs擁有穩定現金流入的特性，還有實質資產作為後盾，可以在市場波動劇烈時，且有提供保護及穩健的作用。在目前這個特別的情況下，基金經理人看見投資人有些不理性的行為，像是重挫後失去信心，害怕未來全球市場可能會再進一步大震盪，但基金經理人認為目前市場波動還有可能會持續，但亞太REITs市場有長遠良好的基本面支撐，等市場穩定之後，股價定會反彈補漲。