未來資產所羅門貨幣市場基金六月份經理人評論
2018/7/18 上午 10:30:00 作者:許良華
市場分析
國發會公佈5 月景氣對策燈號持續為穩定的綠燈,綜合判斷分數增加2 分為28 分,領先及同時指標連6 月微幅下跌,國內景氣持續低緩復甦。5月出口年增率為+14.2%(1-5 月為+11.2%)、外銷訂單為+11.7%(1-5月為+8.1%),全球貿易持穩增長,帶動國內出口成長動能。由於全球經濟持續增溫,消費電子旺季、原油及原物料價格持穩,第二季景氣仍持續回溫,仍須關注美中貿易紛爭,是否影響全球貿易發展。
在債券走勢方面,6 月FOMC如預期升息一碼及預測今年升息四次,並表示接受短暫通膨超過2.0%,市場解讀維持逐漸升息步調。中美貿易戰即將正式開打,美國將對大陸進口總值約500億美元的商品課徵25%的關稅,大陸也對美國大豆、汽車課徵25%關稅,此舉恐全面引爆全球貿易戰和傷害全球經濟,投資人在風險趨避下回補美債,使美10年期公債利率自2.97%下修至2.83%,月底回升至2.86%。台債走勢,隨美債下修及第三季發債減量,使10 年券殖利率自0.98%下修至0.93%。
短期利率方面,6 月央行存單到期52,910 億元、發行51,154 億元,淨減少1,756億元,其發行餘額為75,751 億元,而7 月到期47,480億元,預估央行仍以到期收回為主;因近期外資賣超台股且陸續匯出,外銀資金雖有短缺,但整體資金仍為充裕,平均隔拆利率持穩在0.19%,公債附買回利率0.30~0.35%,30天期短票利率0.45~0.50%。
因應下半年可能升息及客戶例行性資金需求,操作以流動性及配置高收益定存為主。配置上為定存比例在55%∼65%、債券RP比例在25%∼35%、短票比例在5%∼15%之間。