未來資產所羅門貨幣市場基金六月份經理人評論

市場分析

國發會公佈5 月景氣對策燈號持續為穩定的綠燈，綜合判斷分數增加2 分為28 分，領先及同時指標連6 月微幅下跌，國內景氣持續低緩復甦。5月出口年增率為+14.2％(1-5 月為+11.2％)、外銷訂單為+11.7％(1-5月為+8.1％)，全球貿易持穩增長，帶動國內出口成長動能。由於全球經濟持續增溫，消費電子旺季、原油及原物料價格持穩，第二季景氣仍持續回溫，仍須關注美中貿易紛爭，是否影響全球貿易發展。

在債券走勢方面，6 月FOMC如預期升息一碼及預測今年升息四次，並表示接受短暫通膨超過2.0％，市場解讀維持逐漸升息步調。中美貿易戰即將正式開打，美國將對大陸進口總值約500億美元的商品課徵25%的關稅，大陸也對美國大豆、汽車課徵25%關稅，此舉恐全面引爆全球貿易戰和傷害全球經濟，投資人在風險趨避下回補美債，使美10年期公債利率自2.97％下修至2.83％，月底回升至2.86％。台債走勢，隨美債下修及第三季發債減量，使10 年券殖利率自0.98％下修至0.93％。

短期利率方面，6 月央行存單到期52,910 億元、發行51,154 億元，淨減少1,756億元，其發行餘額為75,751 億元，而7 月到期47,480億元，預估央行仍以到期收回為主；因近期外資賣超台股且陸續匯出，外銀資金雖有短缺，但整體資金仍為充裕，平均隔拆利率持穩在0.19％，公債附買回利率0.30~0.35％，30天期短票利率0.45~0.50％。

因應下半年可能升息及客戶例行性資金需求，操作以流動性及配置高收益定存為主。配置上為定存比例在55%∼65%、債券RP比例在25%∼35%、短票比例在5%∼15%之間。