未來資產所羅門貨幣市場基金十二月份經理人評論

市場分析

國發會公佈11月景氣對策燈號為仍維持低迷的藍燈，為連六個月的藍燈，綜合判斷分數較上月持平為15分；景氣領先指標連16個月下跌而跌幅縮小，同時指標反轉呈現微幅上升，景氣處於低緩但已止跌。11月出口年增率-16.9%(連10個月負成長)、外銷訂單為-6.3%(連8個月負成長)，1-11月出口-10.3%、外銷訂單-3.6%，仍受中國及新興市場成長放緩影響。主計處預估2015年GDP+1.06%、2016年GDP+2.32%，在全球景氣回溫下，國內經濟可望回復溫和成長。

在債券走勢方面，美國近期公佈11月非農就業增加21.1萬人、平均薪資月增0.2%(年增2.3%)，勞動市場成長動能、薪資增長持續。第三季GDP終值下修為2.0%(中值2.1%、2Q+3.9%)，略優市場預期。由於美國經濟成長回穩、勞動市場改善加速及薪資增長提升通膨上揚，FOMC於12月中首次升息一碼，且表示將漸近的調升利率。

在升息確定後，美債10年期殖利率呈現在2.30%附近波動，月底回檔至2.27%。台債走勢，國內景氣不佳，4Q央行持續降息半碼，使5年券殖利率下修至0.61%、10年券1.02%。

短期利率方面，12月央行存單到期63,288億元、發行63,585億元，淨增加297億元，其發行餘額為74,047億元，而1月到期52,312億元，預估央行仍以到期收回為主。央行公開市場操作利率下調7bp，12月底平均隔拆利率已下調在0.23%~0.24%之間微幅波動，公債附買回利率0.30%~0.37%，30天期內短票利率0.38%~0.45%。