台壽保亞太不動產證券化基金10月份經理人評論
經理人評論
香港房地產數據方面，截止至9月15日，2010年第三季一手私人住宅買賣合約登記暫時總值389.8億元，已超越第二季的292.8億元，高出33.1%。預測整季金額會推升至約410億元，季增40.0%，為2009年第三季的417.8億元後的四個季度新高，顯示市場需求依然熱絡。澳洲市場方面，8月住宅貸款月增1%至47,540件，為連續第二個月增加。在此之前澳洲住宅貸款因央行持續升息，而連續7個月呈現下滑的狀況，顯示澳洲房市需求強勁。日本市場方面，日本連鎖店協會公布，9月超市銷售YoY下滑0.3%，MoM下滑5.7%，MoM降幅較8月下滑0.9%，明顯擴大，顯示消費力道未見起色。新加坡方面，截至9月底，新加坡私宅價格今年以來已上漲14.4%，市場今年共計消化1萬2051個新私宅單位，由於更多海外人士進駐，帶動私宅租金在第三季持續上漲，但3.6%的漲幅已較前兩季小，第一季的漲幅是4.7%、第二季是5.9%；租賃市場方面，在今年前九個月，平均租金漲幅14.9%，上漲最多的是高檔私宅領域；另外，市重局的數據也顯示，在今年第三季，辦公樓、商店和工業廠房價格均上漲，漲幅分別是6.2%、1.3%和8.3%。 總結來看，目前亞太地區經濟成長依舊強勁，加上各國寬鬆貨幣政策，市場資金充沛，仍有助於區域內不動產市場走勢。 操作策略 全球景氣復甦動能趨緩，各國政府多持續維持?鬆的貨幣政策，只要全球已開發國家政府持續利用貨幣政策刺激景氣，則地產價格的估值就不致大跌；除非低利率環境改變，或REIT殖利率明顯下降，REIT後市依然相當樂觀。尤其是亞洲的地產，因為資金由已開發國家流向亞洲的趨勢明顯，結合亞洲當地也屬低利率環境及亞洲貨幣升值預期，熱錢將持續推升亞洲地產價格。 基金總持股比例以85%~90%配置，流動性保持10%，持續看好大中華地區經濟復甦腳步，將增持新加坡及香港地區持股。個股部分，持續均衡配置多元型及零售型REITs，並搭配受惠於經濟成長的地產開發類屋，以避免波動度過大，並增加基金投資收益的潛力。匯率部分，預期新台幣兌美元仍將隨區域國家的貨幣走升，而有持續上揚空間，避險比例維持在15%附近。