新光新興星鑽基金十一月回顧與十二月展望

巿場分析

【回顧】

11月份MSCI新興市場指數下跌6.70%(美元計價)。新興市場3大區域裡，MSCI新興東歐表現相對抗跌，下跌2.77%(美元計價)，MSCI新興拉美下跌6.19%(美元計價)，MSCI新興亞洲則下跌8.50%(美元計價)。在央行利率方面，11月份中國人民銀行意外宣布下調金融機構人民幣存款準備金利率兩碼；巴西央行則降息2碼至11.0%，為該央行繼8月份以來，連續第三次降息，累積降息幅度達6碼，居新興國家之冠；俄羅斯央行將存款利率和回購利率將分別維持在3.75%和5.25%不變，再融資利率則維持在8.25%不變；土耳其央行則維持5.75%利率不變。各國股市表現方面，11月份泰國股市表現較佳，上漲2.11%(當地貨幣計價)；印度及台灣股市則表現相對疲弱，分別下跌8.93%和9.01%。(當地貨幣計價)。

【展望】

中國下調存款準備金率0.5%，讓中國政府對經濟的調控進了新的方向，有助恢復市場信心，但市場仍擔憂歐債危機及全球景氣趨緩。第4季為歐美消費旺季，可望帶動新興國家出口數據。整體而言，待歐債不確定性消除，市場信心恢復後，預期資金會再度回至新興市場。

基金投資策略

【回顧】

本基金1１月份下跌4.75%(台幣計價，美元計價下跌5.97%)。國家表現方面,主要貢獻來自俄羅斯及中國；負貢獻來自南韓及印度市場。產業表現方面,主要正貢獻來自能源及電信類股；負貢獻則來自汽車及零售銷售類股。

【展望】

在歐債壓力下，投資人對風險性資產信心不足。11月份義大利10年期殖利率攀至7%及信評公司下調葡萄牙、匈牙利及比利時等國信評，造成全球股市出現修正，但12月份為歐美消費旺季，及１月份亞洲春節消費潮，有望帶動相關消費類股走勢。