合庫標普利變特別股收益指數基金五月份經理人評論

五月份全球股市，出現連續第二個月的強勢反彈，主要是歐美主要國家的疫情持續趨緩，各國開始解除管制陸續讓民眾回復正常生活，尤其美國失業人數也開始從高峰下滑，各項經濟數據觸底反彈，激勵股市持續上揚。道瓊指數五月份股市表現可以說是超乎市場預期的好，認為不久將來終得面臨基本面的真實考驗，只是這個上漲過程要比預期得更久更強，展望六月，即便全球新冠肺炎疫情沒有再進一步趨緩，但各國逐漸解封的步調沒有停歇，加上主要經濟體在財政政策與貨幣政策上持續金援市場，已經明顯淡化疫情的負面情緒。目前市場情緒比五月中之前更加樂觀，股市經常出現利空不跌，大漲小回，資金面仍用之不竭，研判行情還會再走一段。預期特別股亦將隨著股市上行，因投資特別股的利率仍具吸引力，遠優於美國公債，建議仍可分批逢低布局。展望 2020年第二季，預期下半季是疫情大致結束以及經濟活動試圖逐漸恢復的試煉期，不過仍要顧慮經濟歷經數月的停滯仍是破壞力驚人，若因資金優勢帶來了股市漲多後可能要逆向思考。展望 2020年第三季，預期下半年是經濟活動恢復狀況的驗證期，若不如預期則股市將面臨較大的漲多回檔風險，且川普因為民調下滑，為保總統大位可能使出較偏激的對抗中國舉措，亦將考驗資金的持股信心。下半年須隨時注意市場風險情緒並控管部位，屆時特別股則不建議再追高，儘量在本季以前完成布局為宜。