保誠全球綠色金脈基金7月份操作報告

歐洲銀行的壓力測試結果以及企業盈餘為正，兩者都使七月的股價攀升，儘管壓力測試的穩健性仍有疑問，但核心銀行對於主權風險的曝險程度似乎沒有之前想像得大。儘管在這段對投資人而言波動很大的期間，七月的股市反彈可說是場及時雨，但總體經濟的不平衡仍然存在，歐洲的財政緊縮措施以及美國的成長趨緩（與財政赤字的壓力），都是使經濟環境產生不確定性的變數。一方面我們對於某些持股的上漲趨勢感到欣慰，但不可諱言，政府支出一旦削減，可能導致某些專案的遞延或取消，進而危及盈餘，這樣的風險依然存在。然而，我們認為這種風險發生的可能性，主要會以普遍偏低的股價來表現。值得注意的是，歐洲政府在本月開始施行財政緊縮措施的同時，德國、法國與英國的環境部長呼籲歐盟應提高排碳量的減少目標值，他們建議將目前到2020年減排20%的目標值提高至30%，這對歐盟欲維持相對於中國、美國以及日本的競爭力來說是必要的，因為在這幾個國家中，投資於低排碳技術的金額逐漸超越歐盟。在我們看來，此一呼籲強調綠能科技在世界經濟中所扮演的角色日漸重要，也強調了綠能投資的長期成長潛力。

未來展望

預期在2010年底於墨西哥市舉辦的會議預計將能夠決定「後京都時期」的氣候變遷因應政策國際共識。哥本哈根會議最終的共識為，在溫室氣體排減方面，已開發國家必須基於歷史責任，分攤其在保證地球安全溫度範圍下，進行溫室氣體的減量幅度，並在已開發國家的國內率先減量，但事實上各國並未達成任何具體的數據性的共識，因此1H10市場持續出現失望性賣壓。各國政府仍然持續投入相關市場，哥本哈根會議之後，全球持續通過氣候變遷的相關法案100多件，所以預期相關產業能夠帶動各國未來的經濟成長動能。目前保誠全球綠色金脈基金仍然秉持著原先的六大投資主軸並且依照由下而上的選股模式進行分批佈局。