國泰臺灣低波動股利精選30基金十二月份經理人報告

回顧12月份， 台股整體走勢呈現高低差近1,200點震盪， 整體市場仍部份擔心通膨問題， 但從各項領先指標如ISM製造業原物料價格/房屋價格/供應鏈價格均已出現顯著滑落， 且西德洲原油、 天然氣等價格也出現回落靠近俄烏戰爭前的起漲點， 預計今年Q1通膨將出現明顯的滑落， 伴隨著強勁升息尾聲。 技術面來看在巴菲特創造跳空缺口後， 12月呈現月線黑k修正， 目前加權指數在萬四之間上下震盪， 須守穩季線以待後續行情。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、 期貨價差變動、 期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響， 並以貼近指數表現為目標進行調整， 期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求動態調整。 展望1月份， 因對比Q1基期雖有放緩但仍不夠低， 若風險資產再度出現修正走勢， 多半也不利新興市場的風險資產表現， 惟再經過整理後， 隨著緊縮貨幣環境放鬆、通膨對應超高基期、 中國解封以及原物料價格下跌， 以上皆使利空因子將逐漸退去， 有助於台股先蹲後跳。 海外來看， 2022年因疫情所引發的供應鏈瓶頸導致通膨高漲， 聯準會全年度大幅升息了共17碼， 聯邦資金利率區間上調至4.25-4.50%區間， 在全球主要央行鷹派政策下， 市場也陷入景氣衰退的擔憂中， 然隨著近2個月通膨數據有所下降， 聯準會也如市場預期放緩升息步伐， 但上調2023年利率中位數至5.1%， 市場普遍認為聯準會最晚將於2023年中結束升息循環。 台灣加權指數1月若能守穩萬四或季線關卡， 且不跌破去年11月的巴菲特缺口， 有機會呈現先蹲後跳的格局， 而無論是生產力還是通膨循環， 美元未來將進入中期整理的機率極高， 而當美元和利率走軟、 外資流入、 壓制進口物價，對台股來說都是重要的利多消息， 適合分批偏多操作。