日韓基金曰本、韓國8月份評論

日本及韓國市場八月份日經指數下跌9.7%，韓國綜合指數則小漲0.66%。

日本：自民黨在七月底獲得參議院大選勝利之後，市場再度將焦點擺在景氣及企業業績惡化的疑慮，導致日經指數重挫，更跌破今年三月份低點。八月初雖出現反彈，尤其是2日因小泉首相在記者會上發表關於結構性改革的具體措施，其中次提及將補編追加預算以及進行證券稅制的改革等以改善景氣及股市，使得投資人信心大增，再漲441點。然而日經指數開始因企業向下修正上半年獲利目標而進入一連串的修正，其間雖因日銀於14日出乎意外放寬貨幣政策再度激勵市場，日經指數大漲440點，但受到日圓升值影響，出口類股尤其是精密儀器及汽車股大幅下跌，再加上美股連續下跌，日經指數履創新低。

日圓八月在118到125之區間遊走，13日日圓由於美國新公佈的經濟數據引發經濟復甦的隱憂，因此日圓向上測試121，日銀進一步放寬貨幣政策只造成短暫的貶值。16日國際貨幣組織發表對美元的悲觀看法，日圓突破120大關，直至八月底都在120以上。預期日圓將繼續在120-125區間中整理，直到小泉政府的改革政策進一步明朗化。

韓國:全球經濟持續低迷，36兆韓元企業所發行的公司債將於下半年紛紛到期，較去年同期到期公司債金額增加30%，使得韓國部份財務能力薄弱的公司將面臨無法應付贖回的窘境，負面因素的考量勝過低利率環境所帶來的市場流通性增加效應，使得韓國股市欲振乏力，原先較有表現的金融相關個股也呈現回跌，惟受惠自韓元升值的相關個股表現較佳。八月份企業公佈上半年盈餘數字已告一段落，整體而言，屬於景氣循環的科技及傳統產業類股獲利況普遍令投資人失望，具防禦性的消費相關個股則表現優異，然值得憂慮的是景氣的低迷終將影響消費，此一現象已在七月份公佈的總體經濟數據裡逐漸反映，七月份韓國消費者信心指數及企業對景氣看法指數均較上月下滑，失業率則較上月增加0.1%。預期消費相關個股在下半年的獲利必然較上半年呈現衰退，使得投資人對該類股追價意願減弱。八月份進出口持續分別衰退15%及19%，七月份工業生產較去年同期下滑5.9%，經濟方面實缺乏有利於股市的數據。現代電子的4.2兆債務亟待解決，預期九月中旬以後銀行團應有明確解決方案。目前全球景氣的復甦時點持續延後至2002年，韓國將深受影響，預期未來一個月內韓國股市仍將將維持盤整局面。

新加坡：由於新加坡的出口持續衰退，8月份的製造業指數亦比市場預期還差，因此多家券商已將其2001年GDP預估再向下修正，除此之外，7月份的非石油出口仍呈現17.5%的衰退，主要仍是受到佔出口比重較大的電子產品仍未有明顯復甦的影響，八月份整體製造業的採購經理指數小幅回升2.4%，預期經濟復甦的時點仍將向後延遲；股市方面，與景氣連動較強的類股如地產股八月表現最為弱勢，僅有個別題材的公司股價較有表現，因此八月份指數亦下跌2.82%，預期1600點為指數短期的支撐，未來選股部份將以8月業績公佈獲利較佳的個股為主。