未來資產所羅門貨幣市場基金十月份經理人評論
2018/11/16 下午 04:21:00 作者:許良華
市場分析
國發會公佈9 月景氣對策燈號轉為偏弱的黃藍燈,綜合判斷分數減少2 分為22 分,領先指標連4 月微幅下跌、同時指標連3月微幅上升,國內景氣穩定而復甦力道偏弱。9 月出口年增率為+2.6%(1-9 月為+8.1%)、外銷訂單為+4.2%(1-9月為+6.5%),全球貿易持穩增長,帶動國內出口成長動能。由於全球經濟持續增溫,消費電子旺季、原油及原物料價格持穩,第三季景氣仍持續回溫,仍須關注美中貿易紛爭持續擴大,對全球貿易發展的影響。
在債券走勢方面,Fed 會議記錄顯示,官員認為有必要緊縮貨幣政策,以保經濟穩定,市場預期Fed 將維持緩步升息不變。但中美貿易戰加劇,美對中2,000億美元進口品關稅將自10%升至25%,且油價持續在高檔,因進口商品價格上揚加深美國通膨的壓力,使美10年期公債利率在3.10~3.20%高檔震盪,近期收在3.22%。台債走勢,由於美中貿易談判進展及Fed是否加速升息等因素,造成全球股票市場巨幅波動,國內資金轉向債市而未隨美債波動,使10 年券殖利率在0.90%以下小幅波動。
短期利率方面,10 月央行存單到期56,286 億元、發行57,169 億元,淨增加884億元,其發行餘額為76,679 億元,而11 月到期47,946億元,預估央行仍以到期收回為主;因近期外資賣超台股並匯出,但整體資金仍為充裕,跨月資金操作較為保守,平均隔拆利率在0.180%,公債附買回利率0.30~0.35%,30天期短票利率0.57~0.63%。
因應客戶年底例行性資金需求,操作以流動性及配置高收益定存為主。配置上為定存比例在55%∼65%、債券RP比例在25%∼35%、短票比例在5%∼15%之間。