未來資產所羅門貨幣市場基金十月份經理人評論

市場分析

國發會公佈9 月景氣對策燈號轉為偏弱的黃藍燈，綜合判斷分數減少2 分為22 分，領先指標連4 月微幅下跌、同時指標連3月微幅上升，國內景氣穩定而復甦力道偏弱。9 月出口年增率為+2.6％(1-9 月為+8.1％)、外銷訂單為+4.2％(1-9月為+6.5％)，全球貿易持穩增長，帶動國內出口成長動能。由於全球經濟持續增溫，消費電子旺季、原油及原物料價格持穩，第三季景氣仍持續回溫，仍須關注美中貿易紛爭持續擴大，對全球貿易發展的影響。

在債券走勢方面，Fed 會議記錄顯示，官員認為有必要緊縮貨幣政策，以保經濟穩定，市場預期Fed 將維持緩步升息不變。但中美貿易戰加劇，美對中2,000億美元進口品關稅將自10%升至25%，且油價持續在高檔，因進口商品價格上揚加深美國通膨的壓力，使美10年期公債利率在3.10~3.20％高檔震盪，近期收在3.22％。台債走勢，由於美中貿易談判進展及Fed是否加速升息等因素，造成全球股票市場巨幅波動，國內資金轉向債市而未隨美債波動，使10 年券殖利率在0.90％以下小幅波動。

短期利率方面，10 月央行存單到期56,286 億元、發行57,169 億元，淨增加884億元，其發行餘額為76,679 億元，而11 月到期47,946億元，預估央行仍以到期收回為主；因近期外資賣超台股並匯出，但整體資金仍為充裕，跨月資金操作較為保守，平均隔拆利率在0.180％，公債附買回利率0.30~0.35％，30天期短票利率0.57~0.63％。

因應客戶年底例行性資金需求，操作以流動性及配置高收益定存為主。配置上為定存比例在55%∼65%、債券RP比例在25%∼35%、短票比例在5%∼15%之間。