未來資產所羅門貨幣市場基金十一月份經理人評論
2018/12/17 下午 05:44:00 作者:許良華
市場分析
國發會公佈10 月景氣對策燈號為維持偏弱的黃藍燈,綜合判斷分數持平為22 分,領先指標連5 月微幅下跌、同時指標連7月微幅下跌,國內景氣穩定而復甦力道偏弱。10 月出口年增率為+7.3%(1-10 月為+8.0%)、外銷訂單為+5.1%(1-10月為+6.3%),全球貿易持穩增長,帶動國內出口成長動能。由於全球經濟持續增溫,消費電子旺季、原油及原物料價格持穩,第四季景氣仍持續回溫,仍須關注美中貿易紛爭持續擴大,對全球貿易發展的影響。
在債券走勢方面,11 月底Fed 主席表示,美國目前利率「略低於」中性利率估值,修正其先前「很長的路」的看法,市場預期Fed將下修明年升息三次的路徑。G20會議後中美協議暫緩明年提高關稅(10%調高至25%)90 天,進行貿易協商,舒解全球貿易緊張情緒,使美10年期公債利率回落在3.0%附近,近期收在2.99%。台債走勢,由於美中貿易暫休兵及Fed 升息步調放緩,國內債市追隨美債下修,使10 年券殖利率收在0.93%。
短期利率方面,11 月央行存單到期52,910 億元、發行53,079 億元,淨增加169億元,其發行餘額為76,849 億元,而12 月到期47,934億元,預估央行仍以到期收回為主;因近期壽險公司增加海外投資,但整體資金仍為充裕,跨月資金操作較為保守,平均隔拆利率在0.185%,公債附買回利率0.30~0.35%,30天期短票利率0.65~0.70%。
因應客戶年底例行性資金需求,操作以流動性及配置高收益定存為主。配置上為定存比例在55%∼65%、債券RP比例在25%∼35%、短票比例在5%∼15%之間。