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聯邦中國龍基金12月操作策略


2011/1/13 下午 07:46:00 作者:何燿廷
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12月份全球股市普遍延續9月及10月的多方氣氛,呈現驚驚漲格局,其中台股走勢頗為強勁,於全球主要股市中漲幅居前段班,在外資及融資同步拉升下,一度挑戰9000點大關,由於台幣於12月份升幅加大,且央行於月底再度升息半碼,金融股及資產等非電族群漲勢最為明顯,類股結構相當分岐,電子佔大盤成交比重一度低於三成水位,儘管市場資金仍相當充裕,但在籌碼面略趨零亂下,台股回檔壓力不輕,主要看法如下:(1)國際股市:歐美股市量價及技術指標都已呈現背離,且多項總經數據基期偏高,在漲多之下,回檔壓力浮現。(2)產業基本面:12月份台幣升值幅度加大,原物料價格也出現大漲,將衝擊大部份廠商第四季毛利率表現,第一季回升幅度仍須觀察。(3)官股券商動向:12月份政府作多心態明顯,大幅釋出代操資金,但須留意的是大多數交易日官股券商仍呈現賣超。(4)外資動向:12月份外資現貨買超台股870億,為年度第三高金額,但是在元月台期指部份,空單卻已超過萬口的警示關卡,顯示外資風險意識已在升高中,一旦現貨轉買為賣則台股回檔壓力將增加。(5)資券變化:五都選後散戶積極回籠,融資顯著回升,波 段增幅一度超過大盤漲幅,且12/30當天,融資增加金額甚至大過法人買超金額,籌碼面已趨零亂,台股適度降後,方有利台股站穩9000點大關。(6)技術面:12月份大盤月均量約1200~1350億之間,而9300點之上平均月圴量約1800~1900億,顯示當前量能不易攻扺9300點關卡,台股不排除壓回整理。

操作策略: (1)台股年底在金融股和傳產股的推升下價量齊揚,指數也創下去年的高點至接近9000點附近,也替去年台股畫下完美句點。展望2011年初,我們認為農曆過年前的台幣匯率仍呈相對強勢,在匯損的預期下電子股會較弱勢,因此我們建議可在金融、運輸及資產等傳產股漲多拉回下逢低佈局,年後再佈局相對弱勢的電子族群,迎接Intel新平台的推出所帶來的出貨表現,掌握類股輪動的契機,預期今年在資金行情及總體經濟緩步復甦下,有機會拉出紅盤。 (2)未來觀察重點在於中國內需消費市場及歐美景氣復甦情形。

•相關基金:聯邦中國龍基金-A不配息(台幣)
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