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安泰ING台灣運籌基金6月市場評論


2009/7/23 上午 09:47:00 作者:祝明智
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6月份台股出現漲多回檔,除了國際經濟數據好壞不一,引發景氣復甦與否疑慮,科技產業也將步入淡季,使投資人相對保守,但兩岸關係則持續有好消息出現,使指數最終守住季線並出現反彈。台灣加權股價指數6月收在6432.16點,單月跌幅達6.65%。

儘管我們認為景氣最壞狀況已經過去,但在股價累計漲幅已大,獲利賣壓漸增,經濟數據不如預期容易觸發賣壓。電子產業在步入傳統淡季後,已有業者對未來訂單能見度看法保守,景氣復甦力道是否轉強及電子業是否有旺季效應是未來觀察重點。台股的有利因素為資金寬鬆、兩岸經濟及資本連結持續發酵。美國等已開發國家景氣復甦之路蹣跚,然新興市場尤其是中國大陸則表現較預期為強勁,這對大陸出口依賴比重高的台灣相對有利,尤其是中國內需通路相關的個股。在江陳會取得實質進展後,金融MOU即將簽訂,陸資來台投資也將成行,接下來也將討論經濟合作架構協定,兩岸利多題材不斷。儘管經濟數據透露出些許雜音,但景氣目前並無二度衰退跡象,現階段更無通膨疑慮。低利率及資金寬鬆將持續,而外資減碼台股,也將是低檔的買盤力道。短線來看股市即將回到前一波6,800點以上壓力區,電子業也將進入淡季,股市震盪在所難免,宜以兩岸長期結構性改變的思維為切入點,以長線保護短線作逢低佈局。兩岸金融入市,長期對台灣金融產業擺脫過度競爭、低獲利率有實質幫助,開放陸資來台投資有助於提升景氣,也對某些具互補性的產業如面板以及不動產尤其是商辦帶來商機。短線上應留意電子也是否有旺季不旺可能,庫存回補後最終需求是否有跟上,經濟數據是否持續改善。

投資策略上,適度降低持股以避開短線回檔,選股除留意題材面外,漲多個股沽值過高者宜減碼,並部分轉進防禦型股票。


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