安泰ＩＮＧ台灣運籌基金6月市場評論

6月份台股出現漲多回檔，除了國際經濟數據好壞不一，引發景氣復甦與否疑慮，科技產業也將步入淡季，使投資人相對保守，但兩岸關係則持續有好消息出現，使指數最終守住季線並出現反彈。台灣加權股價指數6月收在6432.16點，單月跌幅達6.65%。

儘管我們認為景氣最壞狀況已經過去，但在股價累計漲幅已大，獲利賣壓漸增，經濟數據不如預期容易觸發賣壓。電子產業在步入傳統淡季後，已有業者對未來訂單能見度看法保守，景氣復甦力道是否轉強及電子業是否有旺季效應是未來觀察重點。台股的有利因素為資金寬鬆、兩岸經濟及資本連結持續發酵。美國等已開發國家景氣復甦之路蹣跚，然新興市場尤其是中國大陸則表現較預期為強勁，這對大陸出口依賴比重高的台灣相對有利，尤其是中國內需通路相關的個股。在江陳會取得實質進展後，金融MOU即將簽訂，陸資來台投資也將成行，接下來也將討論經濟合作架構協定，兩岸利多題材不斷。儘管經濟數據透露出些許雜音，但景氣目前並無二度衰退跡象，現階段更無通膨疑慮。低利率及資金寬鬆將持續，而外資減碼台股，也將是低檔的買盤力道。短線來看股市即將回到前一波6,800點以上壓力區，電子業也將進入淡季，股市震盪在所難免，宜以兩岸長期結構性改變的思維為切入點，以長線保護短線作逢低佈局。兩岸金融入市，長期對台灣金融產業擺脫過度競爭、低獲利率有實質幫助，開放陸資來台投資有助於提升景氣，也對某些具互補性的產業如面板以及不動產尤其是商辦帶來商機。短線上應留意電子也是否有旺季不旺可能，庫存回補後最終需求是否有跟上，經濟數據是否持續改善。

投資策略上，適度降低持股以避開短線回檔，選股除留意題材面外，漲多個股沽值過高者宜減碼，並部分轉進防禦型股票。