聯邦計量平衡基金九月操作策略

計量帄衡基金9月份單月基金報酬率為-4.35%，優於大盤的報酬-6.67%，在31檔基金中排名5，累計今年以來下跌5.26%，排名第5名。計量帄衡基金持股中以CB持股比重較高，在大盤回檔時，淨值下跌幅度較小，因此本月績效略優於大盤。9月份現股部位增加區間操作比重，因此週轉率高於8月，9月份的買進週轉率為42.56％，賣出週轉率為39.4%。

台灣為高度依賴外銷的經濟體，在美國、歐洲、中國經濟均出現衰退現象之時，台股不易有大行情，預期10月份指數將呈反覆逐底，隨後視總經情形發展決定格局。市場期待第四季有選舉行情，惟在全球經濟現況及展望偏負面下，選舉行情應中性看待，不宜過度期待。9月中下旬以來，在海外資金回流、亞洲央行競貶，外資持續賣超台股，因此行情能否止穩，台幣匯率是現階段最直接的觀察重點，投資方向上，電子股仍以智慧型手機、帄板電腦所連結的公司有較佳表現，中國收成股在中國經濟仍維持成長動能下，亦為選股方向，而即將進入傳統產業旺季的水泥、鋼鐵族群，亦為佈局選擇。

操作策略：

(1)美國及中國總經數據均有進入衰退跡象，因此CB部位配置仍將遠高於股票比重。

(2)時序進入第四季電子傳統淡季，因此選股上以連結產業成長性較佳及評價面較低的電子股為主。

(3)傳產股佈局則以進入旺季、供給面結構較佳的原物料族群。

(4)千元股王誕生，常意謂著產業將進入新的循環，因此持續佈局網路、生技、餐飲通路等新興產業。

(5)股票選擇上將以權值股為重心，CB標的則朝向溢價率較低、Yield較高二方向佈局。