柏瑞巨輪貨幣市場基金七月份經理評論

在經濟成長方面，美歐都陷入經濟成長趨緩的風險，歐美製造業成長腳步7月幾乎陷入停滯，景氣指數雙雙寫下近2年來低點，儘管仍呈擴張，但皆瀕臨景氣榮枯的臨界點，反映兩地製造業成長力道在邁入第3季之際即疲弱無力。市場認為美債違約的可能性很低；共和黨積極推動政府部門降低支出，歐巴馬為了調高債務上限而同意，最終美國參眾兩院達成共識提高舉債上限，未來10年美國將縮減2.4兆美元預算支出，暫時解除舉債上限危機。

短期利率方面：目前央行累計未到期NCD已超過六兆六千多億元，顯示市場游資仍然充裕，整體未到期存單有愈來愈多的趨勢。2010年六月份在央行超乎市場預期意外調升利率半碼衝擊下，去年度開始啟動升息步調，2011年經濟景氣雖較2010年成長趨緩，但市場游資依就氾濫，加上自2010年下半年以來新台幣升值趨勢明顯，外資持續匯入，整體市場較大緊縮因子僅有央行NCD，央行升息步調持續。隔夜拆款利率趨勢已由底部向上反轉，但上揚趨勢呈現緩步走勢，其於短期貨幣市場各項工具走勢跟隨隔拆走勢，亦呈現緩步上升趨勢。

展望下半年，預期在（1）基期放緩(2010第三季GDP由12.86%降至10.69%)；（2）逐漸進入出口旺季；（3）就業持續改善將鼓舞消費下，預期台灣GDP第二季就是谷底，第三季GDP可望翻揚。