中小型股基金11月回顧與未來展望
一、11月份績效檢討
中小型股基金11月報酬率為0.12%，同期間加權指數漲跌幅為2.43%，較大盤指數為差，績效月排名為第4/21名，主因中小基金電子股持股比重較同業為高，傳產中航運，鋼鐵比重亦低於同業。��
二、12月份展望與佈局
美股：12月下旬面臨Q4企業獲利預警，屆時市場可能出現獲利了結賣壓。
上週公佈的經濟數據中，Q3 GDP終值為3.9%，高於先前公佈的3.7%，主要受消費上揚幅度調高帶動；11月芝加哥採用經理人指數由68.5下滑至65.2，而全國採購經理人指數由56.8上揚至57.8，非製造業採購經理人指數由59.8上揚至61.3，三者皆超出市場預期，顯示經濟成長依然強勁；10月個人收入上揚0.6%，支出上揚0.7%，兩者皆高於市場預期；另外，10月工廠訂單上揚0.5%，遠高於預期的0.2%；11月失業率持平在5.4%，非農業就業人口增加11萬2千人，低於預期的20萬人，是上週公佈的主要經濟數據中唯一不如預期的數字；就業市場改善幅度不如預期，預期未來景氣成長將趨緩，油價快速回檔，未來市場焦點可能在美元匯率，須持續觀察。
台股：12月台股偏向狹幅整理，以走長多合併題材的金融股，及05年有機會成長的中小型股類股較有表現空間。
近期美元的貶值打亂亞洲國家的復甦步伐，出口成長減緩的疑慮揮之不去，全球景氣明年的看法大多是成長趨緩；弱勢美元使亞洲資產相對具有吸引力，資金行情再加上台股漲幅落後國際股市，台股仍有機會在5750-6135之間整理。
金融股仍是影響盤勢的重要類股，金融指數又回到季線附近，支撐轉強，電子股長線谷底己近，中小型股仍會後來居上，傳產股則因原油價格回跌而走弱，但未有重挫現象，整體而言，12月因外資買盤縮手，台股偏向狹幅整理，以走長多合併題材的金融股，及05年有機會成長的中小型股類股較有表現空間。台股仍待持續放量1000億以上，才有機會站上6000以上。
三、未來投資策略
中小目前採overweight電子股策略，大盤上漲空間不大，持股維持在85-87%，研究組由近五年PBR均值1.6倍，估出長期投資價為5485點，所以建議若來到5300點，可視為超跌區。