日韓基金1月回顧與未來展望

日本：日本股市一月份的走勢受到一連串不利消息影響，日經225指數再度跌破10,000點關卡，整體氣氛悲觀。日股在年初受到美股大漲的激勵，一度逼近11,000點，但交叉持股的賣壓陸續浮現，大榮集團的重整問題引發銀行股的加速下跌，加上科技類股公布去年第四季的業績未臻理想，使得指數一再向下探底，逼近911時的低點。本月公布的工業生產指數顯示製造業中尤其是科技產業的存貨調整已接近尾聲，因此在美國經濟今年可望緩步復甦的情況下，日本的製造業也將自谷底回昇，尤其是出口類股又受惠於日圓貶值，更具潛力。日圓兌美元匯率一月持續貶值，一度直逼135大關，美國財長.歐尼爾訪日與日本官員會談後表示匯率應由市場機制決定，市場將此詮釋為美國可忍受弱勢日圓政策，因此進一步壓低日圓，但近月底時因日本官員表示日圓貶幅過大，拉回到133左右。日圓兌美元匯率在美國經濟曙光漸露的情況下貶值壓力仍大，但短期間資金匯入對日圓產生的需求仍不可輕忽。

韓國：韓國股市一月份再度上揚，並成功站上700點大關，韓國綜合指數共上漲7.8%。在資金與信心的雙重支撐下，市場一開年便漲勢凌勵，首先是半導體廠商頻頻調升產品價格，再有銀行產業的合併消息，加上政府政策的利多，使得指數一度，直逼800點。在總經部分，十二月份工業生產值繼續上揚，年增率達3.3%，雖較十月份為低，但景氣擴張的趨勢不變。另外十二月份消費者信心指數已自十一月份的96.7回升至100.9，顯示未來民間消費仍可大力支撐經濟成長。產業面的發展則多集中於半導體業，三星電子與現代電子在一月間數度調昇DRAM的合約價，反映產業景氣的回昇。展望未來，股市仍有上漲空間，而動能來自於：第一是獲利成長可能超過市場預期，美國經濟的復甦將帶動韓國出口類股的盈餘向上修正;其次是資金面的影響，良好的基本面將吸引投資人將資金轉向股市，尤其是散戶投資人。韓國股市雖已出現一段漲幅，但在強勁基本面的支撐下，未來仍舊榮景可期。