國泰全球多重收益平衡基金二月份經理人報告

美國房價上漲速度持穩，保持溫和增長，有助於個人財富累積，1月個人所得月增0.4%，高於預期之0.3%，2月消費信心指數持續走高由111.6增至114.8，高於預期之111，現況指數由130.0增至133.4，皆為金融海嘯後新高，預期指數亦由99.3增至102.4，消費者對景氣、就業及收入之現況及展望更加樂觀，對未來消費者支出及金融市場發展保持推動力量，2月ISM製造業指數由56.0增至57.7，高於預期之56.2，主要貢獻來自於新訂單及存貨，其中新訂單及生產持續於60以上之快速擴張區間走高，分創5年及8年來新高，新訂單走強高於新出口訂單增加幅度，顯示製造業國內訂單回溫；雇用指數連6月在50以上，顯示製造業雇用力道持續；訂單存貨差維持高檔顯示有利製造業未來擴張腳步。近期歐洲法國選舉民調顯示，勒龐與費雍或馬克隆差距持續縮小，聲勢看漲，市場擔憂黑天鵝效應，反映在法國公債利率上揚幅度較大，與德國公債利差有擴大趨勢，CDS也明顯揚升。

市場預期Fed走入升息前提下，全球股市上漲反應對未來政策之期待，企業獲利溫和增長，經濟復甦穩健，且各市場表現仍不均，歐元區PMI增溫、景氣呈持續復甦，但英國啟動脫歐程序及法德等主要國家大選因素，仍使前景有諸多變數，故持審慎樂觀之態度，持續留意市場波動時價值浮現之投資機會。資產配置中股票配置高於債券，債券中加碼高收益債券、投資等級債；股票市場中略調降歐洲、新興亞洲吉歐非中東比重，對應調升北美市場；整體區域布局中減碼美國、歐洲與新興亞洲市場，加碼澳洲與拉丁美洲。基於全球總經需求為溫和復甦格局不變，預期基本面持續改善，有助於支撐市場價格回升，但政治風險依舊，各類資產評價仍需審慎，伺機加碼高品質標的，預計投資比率90~100%；股債目標配置比分別55%(加減5%)、35%(加減5%)。後續將密切觀察經濟數據、美歐政策、油價及地緣政治發展，機動加減碼。