保誠亞太不動產證券化基金7月份操作報告
市場回顧
保誠亞太不動產證券化A基金7月31日基金淨值為5.78，淨值較上月上漲5.86%。全球股市因歐美各國經濟數據不錯，讓投資人信心回流，持續上漲，其中美國公布第一季修正後GDP，下降5.5%優於預期，且估計下季度表現優秀，拉抬市場信心，而5月耐久財訂單創逾四年來最大升幅，上升1.8%優於預期，種種正向因素使亞股也隨之上漲，不動產相關類股也持續上漲。澳洲A-REITs指數7月上漲2.4%，富時新加坡REITs指數上漲12.19%，馬來西亞地產指數上漲4.92%，香港地產指數上漲15.16%，日本JREITs指數則是小漲1.8%。市場消息方面，澳洲南雪梨地區的商用物業出租狀態有些好轉，使得部份開發商們開始重新檢視旗下一些物業項目。日本市場部份，整體市場信心逐漸回溫，對於往後日本JREIT市場的整併及企業股價發展都有好處；香港第二季辦公室基本面有些轉好，主因包括企業對於雇員需求增加，讓整體市場對於辦公大樓需求量增，空置率出現走平現象，但離下降仍有一段距離。 影響績效主要因素 基金7月份貢獻較佳的類股包括零售上漲2.08%、多重種類上漲1.12%、飯店上漲0.92%。而貢獻度較大的個股為CDL Hospitality Trust上漲45.78%、Goodman Grup上漲37.84%、Ascott Residence上漲29.41%、Suntec REIT上漲26.74%、Macarthurcook IndustuaREIT上漲21.21%；而表現較不佳的個股則為KLCC Property Holdings下跌3.07%、Dexus Property Group下跌2.67%、Japan Prime Realty Investment下跌2.54%。 未來展望 整體而言，目前亞洲不動產市場價格已相對便宜，中長期的投資機會正逐漸浮現，現階段看來，全球REITs市場波動減緩，下檔空間相對有限，投資佈局風險相對偏低。從中長期的角度來看，跌深的市場環境可提供投資人篩選擁有體質健全公司的優質股票機會，但就整體REITs財務面分析，再融資問題也只會影響到某些特定REITs，因此未來亞洲REITs市場將會有差異性產生，財務健全的REITs將主宰市場的表現。與之前的景氣循環週期相較，亞太市場由於有潛在良好基礎的支撐，區內大多數市場下滑程度仍呈現溫和狀態，而長期的結構性驅動因子和經濟成長的前景，將確保該地區仍會吸引越來越多的全球不動產資本注入。