未來資產所羅門貨幣市場基金五月份經理人評論

市場分析

國發會公佈4 月景氣對策燈號持續為穩定的綠燈，綜合判斷分數增加3 分為26 分，領先及同時指標連5 月微幅下跌，國內景氣持續低緩復甦。4月出口年增率為+10.0％(1-4月為+10.5％)、外銷訂單為+9.8％(1-4月為+7.2％)，全球貿易持穩增長，帶動國內出口成長動能。由於全球經濟持續增溫，消費電子旺季、原油及原物料價格持穩，第二季景氣仍持續回溫，仍須關注美中貿易紛爭，是否影響全球貿易發展。

在債券走勢方面，5 月FOMC如預維持利率不變，記錄顯示接受短暫通膨超過2.0％，不會影響逐漸升息步調。加上義大利可能提前大改選的政治干擾，投資人在風險趨避下回補美債，使美10年期公債利率自3.11％下修至2.79％，月底回升至2.86％。台債走勢，雖隨美債下修，但低檔獲利了結賣壓仍在，使10年券殖利率自1.03％僅下修至0.99％。

短期利率方面，5 月央行存單到期60,344 億元、發行59,227 億元，淨減少1,117億元，其發行餘額為77,507 億元，而6 月到期49,240億元，預估央行仍以到期收回為主；因近期外資賣超台股且陸續匯出，外銀資金雖有短缺，但整體資金仍為充裕，平均隔拆利率持穩在0.19％，公債附買回利率0.30~0.35％，30天期短票利率0.45~0.50％。

因應下半年可能升息及客戶例行性資金需求，操作以考量縮短存續及流動性為主。配置上為定存比例在55%∼65%、債券RP比例在25%∼35%、短票比例在5%∼15%之間。