保誠債券精選組合基金5月份操作報告
2010/6/28 下午 04:21:00 作者：蕭世昀
市場回顧
儘管歐美經濟數據顯示經濟復甦動能持續，企業獲利動能良好，但5月份在歐洲債信風暴籠罩下，不確定性促使投資人心態再度轉為風險趨避，VIX指數一度於5/20上揚至45.79之高點，避險資金重新流向美國公債市場，風險性資產價格回落。美公債當月上升1.72%，為所有債券資產中表現最好的類別；投資等級債券亦受到部分影響，美國及歐洲下跌0.57%及0.34%；高收益債受影響最大，5月份全軍覆沒，美高收及歐高收各下跌3~4%；新興市場債表現亦不佳，單月下跌2.39%。 影響績效主要因素 保誠精選傘型之債券精選組合基金5月31日之淨值為10.9773元，較4月底下跌0.85%。5月基金淨值下跌主因是受到子基金中高收益債基金及新興市場債基金下跌所拖累；而子基金中的公債部位適時發揮避險效果。5月份台幣對美元匯價貶值2.01%至31.97；對歐元升值5.54%。基金美元/台幣的避險比重在75%左右，歐元/美元避險比重為48%。 未來展望 對於近期由於主權債信問題影響投資人信心造成市場大幅波動的情形，保誠(新加坡)TAA資產配置小組重申其現階段對於總體經濟趨正面看法，惟財政刺激及存貨調整動作逐漸減少，而使得經濟成長動能恐將趨緩趨緩，且由於市場已反應對未來經濟成長的樂觀預期之下，希臘事件的發生造成市場回檔修正的情形，風險性資產波動性大幅增加，而未來市場最有可能的走勢為區間整理行情，故在資產配置時仍應採取穩健策略。基金現階段將持續穩健配置，而在市場下跌時適時加碼高收益債及新興市場債比重由減碼緩步提升至中性水準，做為未來中長線投資之準備。匯率部分：(1)維持美金/台幣75%避險比重；(2)歐元採取50%避險。