中小型股基金11月份操作展望

11月份展望與佈局

美股：十二月FED繼續升息的趨勢不變，但消費行為是否受影響，十一月將是觀察重點。

美股於十月中旬的大幅修正，眼看技術型態的支撐即將被跌破，但在葛林斯班證詞再度強調美國經濟成長無虞， 加上經濟數據強勁， 美股於十月底出現近兩個月來最大反彈，線型上又再度呈現高姿態整理格局。

近期公佈的經濟數據中，9月個人收入上揚1.7%， 遠高於預期的0.3%, 而個人消費上揚0.5%則符合預期, 此外, 10月芝加哥採購經理人指數由60.5上揚至62.9, 全球採購經理人指數由59.4小幅回落至59.1, 而非製造業採購經理人指數由53.3上揚至60.0, 數據皆超出市場預期, 顯示不論消費或企業投資都有加溫現象; 而第三季非農業生產力上揚4.1%, 遠高於預期的2.6%, 單位勞工成本意外下滑0.5%, 顯示整體物價上揚壓力並未明顯上升; 而10月失業率由5.1%下降至5.0%, 不過, 非農業就業人口僅增加5萬6千人, 低於預期的12萬人, 然市場樂觀期待, 此一數字越溫和未來升息壓力越小。

台股：跌深之後有機會隨美股反彈，但難脫箱型震盪整理格局。

十月的台股，在美股重挫的利空壓下，指數大跌354點，不只貫破年線的重要支撐(6000點)，更跌破九月的低點(5800點)，使得九月最後兩個交易日強力拉抬近兩百點下，九月月線免強收復年線，月KD力圖化解交叉向下危機的努力成空。整體線型結構已正式轉成空頭排列，未來多頭上攻力道將面臨重重阻力，因此研判需要時間沉澱籌碼！

原本市場擔心的因高價引起的購買力減弱，將在這聖誕節傳統旺季顯現，第四季的庫存將增加，使得明年第一季廠商將面臨庫存調整的艱困。幸運的是，美股十月底的強勁反彈，似乎又意味著這樣的情形發生的低率不高。所以從基本面而言，十一月廠商的動能雖不比十月強，但大致還維持高檔，綜合而言，第四季的基本面也可比第三季強。

因此，推論台股在十月跌深之後，有機會走一波反彈波，然由於目前對明年的經濟展仍存有許多變數，加上技術面上，月KD、季線都還呈現空頭格局，所以研判指數也不會有太大的空間，估計會在5800-6100區間整理。

這一月份仍將是個股表現月份，原則仍是以第三季季報佳、第四季成長動力佳為首選：能源環保類股、NB相關族群、手機相關、LED將是比較有機會的產業。

未來投資策略：

中小目前採overweight電子股策略，大盤上漲空間不大，持股維持90% 由於小型電子股仍為成長重心 建議若來到6200點，可考慮減碼。