安泰ＩＮＧ台灣高股息基金4月市場評論

台灣加權股價指數在4月最後一天，逆勢強攻守住全月份的漲勢，上漲15%，連續2個月漲幅達2位數以上，表現再度榮登亞洲股市寶座。台股漲勢能否延續應是目前投資人最為關切的，讓我們來深究其中原因，以釐清未來盤勢動向與應對的操作策略。首先、臺灣企業財報已完成2009年第一季財報公佈，三分之二以上公司優於預期，對第二季成長趨勢預期不變。第二、美國第一季GDP雖下滑6.1%，但跌幅開始出現收斂，更重要的是其結構變化，民間消費增長2.4%，企業庫存下滑2.7%，若未來民間消費仍維持溫和增長態勢，則企業勢必需增加進貨與建立庫存，將有助於下半年台灣科技產業景氣持續復甦。第三、中國移動將入股遠傳電信，將陸資投資臺灣企業檯面化，亦催生大陸QDII來台的聯想，但仍須觀察政府相關單位的政策能否落實，否則將淪為短線泡沫。第四、外資分析機構終於紛紛調高台股評等與個股的預期，國內外法人、散戶因軋空或搶補持股部位，短期資金大量湧入，再為台股加分，由於權值股上漲，將拉大整體市場的本益比空間，績優中小型股後續有機會比價再跟上。第五、H1N1流感疫情發展與後續擴散情況仍須留意追蹤，畢竟這有可能成為台股這段時間於全球股市獨強後，拉回的藉口。

本基金降低β轉向α策略於4月執行暫告段落，資產配置已調整轉換至產業龍頭或權值股，5月總持股比例將因部分獲利了結而適時下降。另因應企業第一季財報結果與第二季預估數值，持續調整部分個股。由於短線軋空及資金題材，資金流動速度加快，當保持彈性靈活因應。4月高股息基金持股比例約為92%，投資組合中屬高股息標的者佔約63%，現金股利率為11.69%。展望5月，基金預計總持股在85%左右，投資組合方面，高股息標的維持在70%左右，部份獲利了結近期已有反彈的個股。