華南永昌全球亨利組合基金7月份經理評論

本基金7月報酬率為2.84%，累積前7月之報酬率7.5577%。本月因新興市場債券基金整理後再度向上攻堅，使得基金維持不錯之正報酬。持有子基金比率約86.71%，部位幣別配置以美元為主，歐元及台幣為輔。主要配置於新興市場及亞洲債券基金、優質企業債券基金、全球債券基金及少量的歐洲債券基金。

7月市場行情方面：7月份扮演全球復甦車頭的中國，第二季GDP繳出了亮麗的7.9%，而美國表現也不落人後，7月份ISM製造業指數意外持續回升至48.9，但服務業指數則反轉較上月小幅下滑至46.4。另外在房屋市場方面，6月份新屋銷售較前月勁揚11%，為11年來新高，成屋銷售也意外上升3.6%，顯示房屋市場已出現改善。就業市場也捎來好消息，6月份失業率在連續14個月上揚後首度下跌，非農就業人口減少人數也較預期的32.5萬人少，儘減少24.7萬人。經濟數據好轉及企業半年報繳出亮麗成績但在消費信心疲弱干擾下，使得美債在區間中震盪。台幣部份，則在國際美元走弱及中央銀行干預下，與6月底持平。

7月份績效檢討：全球經濟數據持續有好的表現，投資人對於市場風險承受度大幅提升，對於景氣穩定的信心亦愈來愈強健，因此新興市場及高收益債券等風險性資產在歷經6月份小幅回檔後，本月再度向上挺升，基金因持有較高比重之新興市場債券基金，在績效方面的表現為佳。

匯率部份，台幣與美元大致上在32.5~33元間波動，在此區間中對於避險比例之控制採較靈活操作，歐元則因美元走弱而明顯轉強，兌台幣明顯挺升，在操作上也適度將避險比例降低，在匯兌上也有部份獲利。整體而言，本月匯率操作靈活且有掌握美元及歐元強弱之轉折點，且佈局之新興市場債券基金再次向上挺升，致使本月績效表現尚可。

債市方面：全球景氣出現觸底態勢，使得投資信心逐漸回復，市場仍存在部份的疑義，因此優質企業債仍有表現空間。另一方面，新興市場經濟成長動能仍強，將吸引國際資金流入，因此將持續保有較高比重之新興市場債券基金，但仍對於新興市場保持較高之警覺，以保護創新高之基金淨值，期能保持較佳之獲利狀態。