國泰全球積極組合基金七月份經理人報告

6月美國新增非農就業人數僅20.9萬人創2020年以來最小增幅，失業率維持3.6%， 第二季GDP初值2.4%遠超預期， 美股續創新高；歐元區6月服務業PMI終值為52低於預期， 歐元與歐股隨美國股市震盪走高；日本央行維持基準利率不變但意外改變殖利率曲線控制(YCC)政策， 日圓及日股大幅震盪；全球晶圓代工龍頭台積電下調2023年營收預估， 中國政治局會議釋放活化資本市場及放鬆房地產政策利多， 新興市場股市全數上漲。 美國6月CPI/核心CPI續降，FOMC、 ECB利率決策會議均如預期升息一碼， 然經濟數據強勁推升美國十年期公債殖利率一度突破4.0%大關， 全球債小漲；紐西蘭央行維持利率不變， 經濟衰退疑慮逐步減緩， 美元指數走高至102， 信用利差全數收歛， 新興債及非投資等級債券全數上漲， 風險性資產全數上漲。 股市避險情緒VIX指數收在13.63；債券波動MOVE指數收在112.03。

FED上調聯邦基準利率目標至5.25%~5.50%區間為近22年來最高水平， 鮑爾在會後記者會上強調仍須看到通膨持續下滑， 對於9月是否再度升息並未給出明確指引。 儘管今年降息機率不高，但鮑爾同時表示FED不再預期美國經濟將衰退， 對於風險性資產產生激勵效果。 美國企業陸續公佈財報， 多數企業優於預期， 大型科技股對於後市展望不差是推升美股走高的重要因素， 資金亦開始從高度集中在AI產業擴散到其他中小類股。 近期帳戶順勢操作， 提高風險性資產投資比重， 著重於提升新興市場股票配置，特別是拉丁美洲、 中國及越南等國家配置， 並且積極地在不同產業找投資機會。 近期觀察重點Apple及NVIDIA的財報、 非農就業數據及通膨走勢， 基金操作將持續汰弱留強。