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未來資產新興市場債券基金三月份經理人評論


2017/4/19 下午 02:20:00 作者:許良華
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近期多位Fed官員發表今年剩餘升息次數看法,無論以往立場偏鴿派或鷹派官員均表示,在景氣復甦的前提下,今年至少還有2~3次升息的機會,而從利率期貨的升息機率來推估,市場或已經反應未來兩次的升息,而勞動市場持續復甦,通膨將隨之升溫,若中長期緊縮步伐加速,使得整條利率曲線有趨陡上移的可能性。然而從美國官方的預測第一季GDP的成長率或為1%、川普財政政策,以及歐洲選情等諸多變數,短期限制投資人對通膨預期,並抑制長天期美債利率。

美債利率持穩,美元轉弱,商品價格走揚,新興市場基本面脫離谷底,今年以來資金回流新興市場,新興債利差持續縮窄,顯示投資人信心。展望第二季,新興市場的經濟發展,將持續牽動債券價格表現;此外,中國政府在去槓桿與穩經濟發展間如何拿捏平衡,將為投資人關注焦點。我們看到新興市場短期風險較大國家為南非,政治不確定性或加大債券波動,因此建議減碼。

儘管美國進入升息循環,但新興國家匯價兌美元持穩轉強,支撐債券價格;若未來美元強勢重回檯面,受到市場偏好及公司發行外債時匯率避險策略,我們認為對外幣債券影響相對有限。


•相關基金:未來資產新興市場債券基金A不配息(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券)未來資產新興市場債券基金B配息(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用且配息來源可能為本金)
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