國泰全球多重收益平衡基金十月份經理人報告

全球央行提供充足流動性，帶動全球景氣復甦且通膨回溫，美國16年第三季GDP季增年率初值為2.9%，高於於預期之2.6%，為兩年來最強成長，主要受益於庫存回揚及淨出口貢獻，民間消費在第三季雖由前季強勁成長回落，但仍保持穩健成長，就業市場穩健改善及收入成長逐步加速，提供消費支出持續支撐美國經濟溫和成長之動能，強勁之消費者支出預期將逐步帶動庫存回升，有助於未來經濟增長。10月歐元區製造業、服務業及綜合PMI都上升且高於預期，製造業及綜合PMI皆為今年最高，服務業也為今年次高，製造業上升主因新訂單、雇用增加，代表需求回揚，另外投入成本及產出物價也上升，則顯示通膨回溫，服務業則因新業務指數上升。

市場預期Fed可能升息前提下，債券市場將受到干擾，全球股市亦對升息預期做出負面反應，企業獲利溫和增長，經濟面溫和成長，且各市場表現不均，存款收益率及債券殖利率雖有回升但仍將處於相當低的水平，市場可能趨於觀望，對前景維持審慎樂觀之態度，持續留意類股價值浮現之投資機會。

資產配置中，增加高收益債券、股票等配置比重，並將現金水位調升，以因應選舉帶來之政治局勢不確定之風險，債券方面基於再將息空間縮減，降低投資等級債與公債比重，基於全球總經需求為溫和復甦格局不變，新興市場基本面持續改善，有助於支撐新興市場價格呈現回溫格局，但政治風險升溫，各類資產評價稍高仍需審慎，預計投資比率90~100%；股債目標配置比分別50%(加減5%)、40%(加減5%)。後續將密切觀察經濟數據、歐美政策及地緣政治發展，機動加減碼。