何必捨近求遠

設定目標後，走直線是最經濟的路徑─投資中國也有直線可走─過去受限於法規，台灣投資人得繞一大圈，取道港、澳參與中國股市；如今境內基金的A股投資比例可以提高到100％，如果相信中國中長線題材，現在或許該思考：投資中國，還要捨近求遠嗎？

不同的決定，造成了不同的投資成績，今年來，全球最熱的市場是中國，只是6、7月一波修正，出現另一種聲音，要投資人轉抱「價值仍被低估」的H股（在香港上市的中國國企股），到底現在應買A股還是H股？我想從三大面向與你分享我的想法。

我習慣從歷史數據找線索，首先，分析大盤走勢，A股在6月8日攀上今年波段高點，不妨以這個時刻作為分水嶺，年初到6月8日，大型股（滬深300指數）漲幅逾5成，中小型股（中證500指數）漲幅更超過100％，反觀H股，漲幅還不到2成。（資料來源：彭博，截至2015年7月最後一個交易日）

既然H股漲不動，那有相對抗跌嗎？答案是：沒有！今年6月9日中國股市波段修正、反彈，截至7月底，大型股、中小型股約修正3成，H股受到拖累也跌了2成，從這些數字來看，若取道H股，恐有「不漲又跟跌」的風險。（資料來源：彭博，截至2015年7月最後一個交易日）

其次，從總體經濟情勢來切入，中國股市正逐步歡迎外國資本，MSCI納入A股是早晚的事，中長期來看，香港「亞太資本中心」的地位，極可能被上海取代；下半年「深港通」若開通，A股可能還會吸引大筆資金，H股反而面臨資金排擠效應。

最後，可留意台灣的法規開放，早年受限於法規，2006到2007年那一波A股牛市，多數台灣投資人無法直接透過基金參與；不過，隨著近年來政策大門敞開，如今境內中國基金投資A股的持股比例可達100％，但是對境外基金而言，投資A股仍有10％的上限，兩相比較，不論是以新台幣，或是持有美元、人民幣等外幣，想要「直線錢進中國」，境內基金是更「截彎取直」的策略。

只是你可能擔心「直線式投資」波動較大，請容我提醒，中國官方政策強力做多不變，當中國從封閉市場轉變成開放市場，A股長多格局依舊，股市波動加劇，你的作法不該是迴避中國、改走彎道，而是從投資策略著手。

我建議，不妨靈活運用「單筆分批布局」以及「定期定額」兩大策略─沒空盯大盤的投資人，可採取定期定額，降低在波段高點進場的風險；而能每天關心盤勢的朋友，趁市場出現較大修正時，適度分批加碼─更重要的是，別繞遠路，向投資目標精準邁進吧。

關鍵一句

“與其繞道H股，承擔「不漲又跟跌」的風險，投資中國應選高純度A股基金。”

注意：本資料所示之指數係為說明或舉例之目的，並非推薦投資，且未必為保德信投信所管理基金之對比指數。