友邦美國雙核心收益基金12月份經理人評論
2010/1/28 上午 08:45:00 作者:鄭洺吟
希臘與西班牙在杜拜世界危機後,陸續有被調降評等的風險,但是美元走強加上全球股市持續創波段新高,使投資人趨向風險性資產,而美國聯準會已表態將進入退場機制,購買美國公債的買主僅剩外國政府機構,但美國政府持續發行公債,因此在公債的供需面是不利於公債價格,在此因素的發酵下,10年期公債由12月初殖利率約3.2%上升至3.8%左右,價格因而下滑。
今年美國央行若採取緊縮的貨幣政策,則長期投資角度來看投資人應著重風險性資產的股市或公司債而非政府公債。整體而言總體經濟的復甦將反映在各項經濟數據,因此當正面的經濟數據公佈時,對保守性資產的公債壓力將會越來越沉重。 12月操作仍維持低公債比為主,GNMA則由維持在7成左右的持股不變,考量公債市場長期相對弱勢,仍有拉回的危機,現階段仍維持GNMA高持股的策略。 引導房貸利率下滑以解決房市問題可能是美國政府主要的措施,在引導房貸利率下滑的過程中,GNMA將有機會受惠(GNMA是房貸抵押債券MBS的一種),無風險債券佈局首選GNMA,公債長線則仍有些疑慮。